ΓΝΩΜΗ. «Γεωπολιτικές κρίσεις: ο πραγματικός κίνδυνος για τους επενδυτές δεν είναι αυτός που πιστεύουμε», από τον Kévin Lajus, Διευθύνοντα Σύμβουλο της Zeus Invest

Σε κάθε γεωπολιτική κρίση απαιτείται το ίδιο αντανακλαστικό: προστασία, διαιτησία, αναμονή. Πόλεμοι, ενεργειακές εντάσεις, πολιτική αστάθεια: τα τρέχοντα γεγονότα επιβάλλουν το ρυθμό τους και δημιουργούν ένα κλίμα επείγοντος. Οι αγορές διορθώνονται, οι αναλύσεις πολλαπλασιάζονται, τα σενάρια αντικρούονται μεταξύ τους.

Σε αυτό το πλαίσιο, ο επενδυτής μπαίνει στον πειρασμό να ενεργήσει γρήγορα. Πολύ γρήγορα. Γιατί η οικονομική ιστορία είναι ξεκάθαρη: δεν είναι οι κρίσεις που καταστρέφουν τη μεγαλύτερη αξία κληρονομιάς. Αυτές είναι οι αποφάσεις που λαμβάνονται υπό την ισχύ τους.

Οι αγορές δεν κινήθηκαν ποτέ σε σταθερό έδαφος. Πετρελαϊκά σοκ, νομισματικές κρίσεις, διεθνείς συγκρούσεις: η αστάθεια είναι μια σταθερή, όχι μια εξαίρεση. Και όμως, μακροπρόθεσμα, μια άλλη σταθερά είναι απαραίτητη: η δημιουργία αξίας.Â

Οι κύκλοι μεταμορφώνονται, οι ισορροπίες αλλάζουν, ορισμένοι τομείς υποχωρούν ενώ άλλοι αναδύονται. Αλλά οι αγορές προσαρμόζονται, συχνά πιο γρήγορα από ό, τι αντιλαμβάνονται οι επενδυτές.

Η σκέψη ότι μια κρίση θέτει υπό αμφισβήτηση αυτή τη δυναμική είναι συχνά μια βραχυπρόθεσμη ανάγνωση.

Αυτό που αποδυναμώνει μια κληρονομιά δεν είναι η ίδια η αστάθεια αλλά ο τρόπος με τον οποίο βιώνεται. Σε φάσεις έντασης επαναλαμβάνονται οι ίδιες συμπεριφορές: πώληση μετά από πτώση, αναστολή οποιασδήποτε απόφασης, καταφυγή σε περιουσιακά στοιχεία που θεωρούνται ασφαλή. Αυτές οι διαιτησίες έχουν ένα κοινό χαρακτηριστικό: συμβαίνουν όταν η ορατότητα είναι χαμηλότερη.

Κλειδώνουν τον επενδυτή σε ένα γνωστό παράδοξο: την εξασφάλιση της ασφάλειας τη χειρότερη στιγμή και την επιστροφή πολύ αργά. Στη διαχείριση πλούτου, το κόστος του συναισθήματος σπάνια είναι άμεσο: είναι σχεδόν πάντα διαρκές.

Το πρώτο είναι να βγείτε από τις αγορές για να «περιμένετε». Ωστόσο, οι φάσεις ανάκαμψης ξεκινούν ακριβώς όταν η αβεβαιότητα παραμένει υψηλή. Η έλλειψη τους μειώνει σημαντικά τη μακροπρόθεσμη απόδοση.

Το δεύτερο είναι να συγκεντρώνει κανείς τα περιουσιακά του στοιχεία σε μερικά υποτιθέμενα προστατευτικά μέσα. Ωστόσο, η διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου είναι το κλειδί για τη βελτιστοποίηση της αύξησης του κεφαλαίου μέσω κύκλων.

Το τρίτο είναι να συγχέουμε πληροφορίες και αποφάσεις. Τα νέα είναι συνεχή, μεταβαλλόμενα και συχνά προκαλούν άγχος. Μια στρατηγική κληρονομιάς είναι μακροπρόθεσμη. Το να το διαχειρίζεσαι στον ρυθμό των γεγονότων ισοδυναμεί με το να το κάνεις ασυνάρτητο.

Οι έμπειροι επενδυτές δεν προσπαθούν να προβλέψουν κάθε κρίση. Επικεντρώνονται στη διατήρηση μιας τροχιάς. Μακροπρόθεσμο όραμα, πειθαρχία κατανομής, προοδευτικές προσαρμογές: αυτές οι απλές αρχές καθιστούν δυνατή τη διέλευση φάσεων αναταράξεων χωρίς να αμφισβητείται το ουσιώδες.

Η ιστορία προσφέρει σημεία αναφοράς. Το 1973, εν μέσω της πετρελαϊκής κρίσης, ο Warren Buffett επένδυσε στην Washington Post, σε ένα περιβάλλον που χαρακτηρίζεται από αβεβαιότητα. Αυτή η επιλογή, σε αντίθεση με το ατμοσφαιρικό κλίμα, θα γίνει μια από τις σημαντικότερες επενδύσεις του.

Η αστάθεια δεν βιώνεται μόνο: μπορεί επίσης να διαβαστεί ως ευκαιρία.

Σε έναν μόνιμα ασταθή κόσμο, η διαχείριση του πλούτου αλλάζει χαρακτήρα. Δεν συνίσταται πλέον στην επιλογή προϊόντων αλλά σε αρχιτεκτονικές κτιρίων ικανές να αντέχουν σε κύκλους. Απαιτεί μακροοικονομική ανάγνωση, διεθνή διαφοροποίηση και ελεγχόμενη διαχείριση κινδύνου.

Πάνω απ ‘όλα, επιβάλλει μια μορφή παιδαγωγικής: να βοηθά να διακρίνει κανείς τι είναι θόρυβος και τι είναι στρατηγική. Ο ρόλος του συμβουλίου δεν είναι να προβλέπει το απρόβλεπτο. είναι η οργάνωση της ανθεκτικότητας.

Πριν από οποιαδήποτε απόφαση, μερικές απλές ερωτήσεις σας επιτρέπουν να επαναφέρετε τον ορθολογισμό: Έχει πραγματικά αλλάξει ο επενδυτικός μου ορίζοντας; Αυτή η απόφαση ανταποκρίνεται σε μια στρατηγική ή σε μια άμεση ανησυχία; Η κατανομή μου εξακολουθεί να είναι συνεπής; Αντιδρώ σε μια πτώση ή προσδοκώ μια μόνιμη τάση; Θα έχει νόημα αυτή η απόφαση σε πέντε χρόνια;

Οι γεωπολιτικές κρίσεις θα συνεχίσουν να σημαδεύουν τις αγορές. Είναι από τη φύση τους απρόβλεπτες. Αλλά δεν αποτελούν, από μόνα τους, τον κύριο κίνδυνο για ένα περιουσιακό στοιχείο. Το πραγματικό ζήτημα βρίσκεται αλλού: στην ικανότητα να μην μετατρέπουμε την προσωρινή αβεβαιότητα σε μια μόνιμη απόφαση. Όταν πρόκειται για επενδύσεις, ο κίνδυνος δεν είναι η κρίση. Αυτή είναι η αντίδραση που προκαλεί.