Μια ανεξάρτητη έρευνα για τη μεγαλύτερη δημόσια σύνταξη της χώρας, το California Public Employees’ Retirement System, κατέληξε στο συμπέρασμα ότι τα 2,4 εκατομμύρια μέλη του κινδυνεύουν από μυστικότητα, χρόνια υποαπόδοση, υποτιμημένο επενδυτικό κόστος και συγκρούσεις συμφερόντων.
Εγγραφείτε για να διαβάσετε αυτήν την ιστορία χωρίς διαφημίσεις
Αποκτήστε απεριόριστη πρόσβαση σε άρθρα χωρίς διαφημίσεις και αποκλειστικό περιεχόμενο.
Η έκθεση ανατέθηκε πέρυσι από μια μη κερδοσκοπική ομάδα υπεράσπισης που περιλαμβάνει δικαιούχους του ταμείου 630 δισεκατομμυρίων δολαρίων που ανησυχούσαν για την υστέρησή του και την έλλειψη διαφάνειας. Πήραν το ασυνήθιστο βήμα να προσλάβουν τον δικό τους ερευνητή, έναν πρώην δικηγόρο της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, μετά από μια αποτυχημένη προσπάθεια να πείσουν τους νομοθέτες της πολιτείας να διατάξουν έλεγχο του ταμείου και να απαιτήσουν τη δημιουργία γενικού επιθεωρητή για την επίβλεψή του.
Μεταξύ των βασικών ευρημάτων της έκθεσης:
- Οι αποδόσεις του ταμείου το τοποθετούν στο χαμηλότερο 15% και των 230 δημόσιων συνταξιοδοτικών ταμείων των ΗΠΑ για περιόδους πέντε και 10 ετών.
- Περίπου το 9% των περιουσιακών στοιχείων της σύνταξης προέρχονται από γηράσκουσες εταιρικές σχέσεις ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων, γνωστές ως κεφάλαια ζόμπι, που δυσκολεύονται να πουλήσουν τις εταιρείες στις οποίες έχουν επενδύσει. Αυτά τα κεφάλαια «καταναλώνουν αμοιβές διαχείρισης, αλλά παράγουν μικρή ή καθόλου απόδοση για τους επενδυτές».
- Τα στελέχη του ταμείου λαμβάνουν «υπερβολική αποζημίωση» παρά τις θλιβερές επιδόσεις του. Τέσσερα στελέχη κερδίζουν περισσότερα από 1 εκατομμύριο δολάρια το χρόνο, άλλα τέσσερα περισσότερα από 900.000 δολάρια και 26 κερδίζουν από 500.000 έως 900.000 δολάρια.
«Μεταξύ χρόνιας υποαπόδοσης, δυνητικά κρυφών δαπανών και προμηθειών, μας ανησυχούν εξαιρετικά οι κίνδυνοι στο ταμείο», δήλωσε η Μάργκαρετ Μπράουν, πρόεδρος της Ένωσης Συνταξιούχων Δημοσίων Υπαλλήλων της Καλιφόρνια, που χρηματοδότησε την έκθεση, και πρώην μέλος του διοικητικού συμβουλίου της CalPERS. «Γι’ αυτό χρειαζόμαστε το Γραφείο του Γενικού Επιθεωρητή, κάποιον ανεξάρτητο με εξουσίες κλήτευσης, για να διερευνήσει τα αρχεία».
Σε μια δήλωση, η Marcie Frost, διευθύνουσα σύμβουλος της CalPERS, χαρακτήρισε την έκθεση ως «ένα άρθρο γνώμης γεμάτο αβάσιμους ισχυρισμούς και γλώσσα που κόβει την ανάσα που έχει σχεδιαστεί για να κάνει τα μέλη μας να φοβούνται άσκοπα για τη σταθερότητα των συντάξεών τους».
Πρόσθεσε ότι η απόδοση του αμοιβαίου κεφαλαίου έχει βελτιωθεί τα τελευταία δύο με τρία χρόνια, λόγω των συμμετοχών του σε ιδιωτικά μετοχικά κεφάλαια, και ότι οι προμήθειες έχουν μειωθεί κατά 35% από το 2024.
«Τα τελευταία δύο χρόνια, κατατασσόμασταν στο κορυφαίο 5 τοις εκατό των μεγάλων συνταξιοδοτικών ταμείων των ΗΠΑ όσον αφορά την απόδοση, και τα τελευταία τρία χρόνια κατατασσόμασταν στο κορυφαίο 15 τοις εκατό», είπε.
Ο έλεγχος ορισμένων δημόσιων συνταξιοδοτικών ταμείων αυξάνεται εν μέσω ανησυχιών για το απόρρητο των πράξεων, τις υπερβολικά γενναιόδωρες αποτιμήσεις ιδιωτικών κεφαλαίων και ιδιωτικών πιστώσεων και τη χρήση αμφισβητήσιμων σημείων αναφοράς για να φαίνεται η απόδοση καλύτερη από ό,τι είναι. Οι δημόσιες συντάξεις ελέγχουν 6 τρισεκατομμύρια δολάρια σε εθνικό επίπεδο και πάνω από 36 εκατομμύρια Αμερικανοί βασίζονται σε αυτές.
Η έρευνα CalPERS διεξήχθη από τον Edward Siedle, πρώην δικηγόρο της SEC και δικαστικό ερευνητή συντάξεων στην Benchmark Financial Services, ο οποίος έχει εξετάσει κεφάλαια στο Οχάιο, τη Μινεσότα και τη Φλόριντα.
Τα στελέχη της CalPERS παρήγαγαν «περιορισμένα έγγραφα» και αρνήθηκαν να παράσχουν άλλα που ζητούσε ο Siedle, λέει η έκθεση, αφήνοντάς τον ανίκανο να επαληθεύσει πώς το αμοιβαίο κεφάλαιο αποτιμά τα αδιαφανή ιδιωτικά κεφάλαια και τα ιδιωτικά χρέη του.
Κατά την απόρριψη των αιτημάτων εγγράφων, η έκθεση σημείωσε τη δήλωση της CalPERS: «Το δημόσιο συμφέρον στη δημοσιοποίηση αντισταθμίζεται σαφώς από το δημόσιο συμφέρον στη μη αποκάλυψη».
Μια εκπρόσωπος του CalPERS είπε ότι παρείχε στον Siedle έναν σύνδεσμο με περισσότερες από 20.000 σελίδες εγγράφων, αλλά δεν μπορούσε να έχει πρόσβαση σε αυτό. Στη συνέχεια, το ταμείο έστειλε στον Siedle ένα DVD στις 29 Απριλίου, το οποίο είπε ότι έλαβε την Τετάρτη και δεν μπόρεσε να ελέγξει.
Η CalPERS έχει επιχειρηματολογήσει ενάντια στις δημόσιες γνωστοποιήσεις σχετικά με τα μερίδια ιδιωτικών μετοχών της υπό άλλες συνθήκες. Πρόσφατα αντιτάχθηκε στην κρατική νομοθεσία που θα απαιτούσε μεγαλύτερη διαφάνεια στα μερίδια ιδιωτικών μετοχών της, δείχνουν τα έγγραφα του ταμείου.
Καθώς το αμοιβαίο κεφάλαιο αυξάνει τις επενδύσεις του σε εταιρικές σχέσεις ιδιωτικού μετοχικού κεφαλαίου, των οποίων οι όροι είναι περίπλοκοι και εμπιστευτικοί, είναι πολύ απίθανο, ανέφερε η έκθεση του Siedle, «η σύνταξη να γνωρίζει ακόμη και τις πλήρεις πηγές, τα ποσά και τη φύση των τελών που καταβάλλει».
Ο Siedle είπε ότι είναι ανησυχητικό το γεγονός ότι η CalPERS, ένας επενδυτικός ηγέτης που ακολουθούν άλλοι επενδυτές, δεν θα αφήσει τους δικαιούχους να δουν μέσα στο αμοιβαίο κεφάλαιο.
«Οι δημόσιες συντάξεις υποτίθεται ότι είναι τα πιο διαφανή ταμεία στον κόσμο», είπε ο Siedle. «Όταν οι δημόσιοι υπάλληλοι συντάξεων λένε ότι η έλλειψη διαφάνειας είναι επωφελής, κάτι δεν πάει καλά.»
Ακατάλληλες αμοιβές
Οι οικονομικοί εμπειρογνώμονες πίεσαν εδώ και καιρό για ανεξάρτητη εποπτεία των δημόσιων συνταξιοδοτικών ταμείων στις ΗΠΑ Ένας από αυτούς είναι ο Rich Wiggins, ο πρώην υπεύθυνος επενδυτικού κινδύνου και λειτουργιών στο Σύστημα Συνταξιοδότησης Δημόσιων Υπαλλήλων της Αϊόβα. Προτείνει τη δημιουργία ενός ενιαίου ανεξάρτητου ελεγκτή που θα πληρώνεται από τα κράτη για την παρακολούθηση όλων των κρατικών συντάξεων.
«Είναι τόσο εύκολο να χιονίζεις ανθρώπους», είπε ο Wiggins στο NBC News. «Πρέπει να υπάρχει μια εξωτερική δύναμη που να λέει: «Ακολουθεί μια περίληψη τριών σελίδων για το πώς τα πήγε αυτό το σχέδιο έναντι των ρεαλιστικών σημείων αναφοράς».
Οι συμμετέχοντες στα συνταξιοδοτικά ταμεία θα επωφεληθούν από την επίβλεψη τρίτων, είπε ο Wiggins, αλλά το ίδιο θα επωφεληθούν και οι φορολογούμενοι του κράτους που τελικά υποστηρίζουν αυτά τα κεφάλαια.
Ο Wiggins μιλάει εκ πείρας. Πρώην επικεφαλής κινδύνων και στρατηγικής της Saudi Aramco, εντάχθηκε στο συνταξιοδοτικό σύστημα της Αϊόβα το 2022 και απολύθηκε εννέα μήνες αργότερα αφού είπε ότι επισήμανε ανακρίβειες στον τρόπο με τον οποίο το συνταξιοδοτικό ταμείο ανέφερε τους επενδυτικούς κινδύνους και τις αμοιβές και τα έξοδα διαχείρισης.
Ο Γουίγκινς μηνύει την πολιτεία της Αϊόβα, ισχυριζόμενος την παράνομη καταγγελία. Τον Απρίλιο, ο δικαστής που εκδίκασε την υπόθεση απέρριψε την πρόταση της Αϊόβα να απορρίψει τη μήνυση του Γουίγκινς και είναι σε εξέλιξη.
Η Ρέιτσελ Σάιμονς, εκπρόσωπος του συνταξιοδοτικού ταμείου της Αϊόβα, είπε ότι το ταμείο δεν μπορεί να σχολιάσει την ενεργό δίκη.
Άλλες δημόσιες συντάξεις, συμπεριλαμβανομένου του Κοινού Συνταξιοδοτικού Ταμείου της Πολιτείας της Νέας Υόρκης, έχουν γενικούς επιθεωρητές που παρακολουθούν τις δραστηριότητές τους. Η ανεξάρτητη εποπτεία του ταμείου της Νέας Υόρκης ξεκίνησε το 2008 μετά από ένα σκάνδαλο pay-to-play.
Ένας γενικός επιθεωρητής θα μπορούσε να επικεντρωθεί σε μια σειρά ζητημάτων στο CalPERS, ανέφερε η έκθεση του Siedle, με τα περισσότερα να αφορούν ιδιωτικά κεφάλαια και ιδιωτικά χρέη του ταμείου. Μια αξιολόγηση όλων των προηγούμενων πληρωμών σε διαχειριστές επενδύσεων θα μπορούσε να αποκαλύψει ακατάλληλες αμοιβές και έξοδα, αναφέρει η έκθεση — ένα πρόβλημα που εντόπισε ο Andrew J. Bowden στον κλάδο των ιδιωτικών μετοχών το 2014, όταν ήταν διευθυντής επιθεωρήσεων και εξετάσεων συμμόρφωσης της SEC.
Η έκθεση του Siedle υποστηρίζει επίσης ότι ο επί μακρόν σύμβουλος επενδύσεων του αμοιβαίου κεφαλαίου, η Wilshire Associates, δημιουργεί σύγκρουση στους συμμετέχοντες εν μέρει επειδή ανήκει σε εταιρείες ιδιωτικών μετοχών. Η CalPERS βασίστηκε στις συμβουλές της Wilshire για επενδύσεις για δεκαετίες, καθώς αύξησε τα μερίδια ιδιωτικών μετοχών της.
Η Wilshire ανήκει στην CC Capital Partners and Motive Partners, στην οποία ο κολοσσός ιδιωτικών μετοχών Apollo Global Management κατέχει μερίδιο 24,9%. Η CalPERS είναι από καιρό επενδυτής στα αμοιβαία κεφάλαια Apollo. Η πιο πρόσφατη ετήσια έκθεση της σύνταξης δείχνει επενδύσεις σε εννέα αμοιβαία κεφάλαια Apollo αξίας 772 εκατομμυρίων δολαρίων.
Σε μια κανονιστική κατάθεση, η Wilshire λέει ότι «έχει δεσμευτεί να διασφαλίσει ότι διαχειρίζεται κατάλληλα τις συγκρούσεις συμφερόντων». Ο Wilshire αρνήθηκε να σχολιάσει περαιτέρω το αρχείο.
Η CC Capital αρνήθηκε να σχολιάσει και η Motive Partners αρνήθηκε να σχολιάσει την εγγραφή.
