Η ψευδαίσθηση του ελέγχου ξεχασμένη
Για χρόνια, η γεωπολιτική δεν ήταν ένα πραγματικό θέμα προσοχής για τις περισσότερες εταιρείες. Ο τομέας προορίστηκε για αναλυτές, υπεύθυνους χάραξης πολιτικής και πολυεθνικές με μακρινά συμφέροντα. Αυτές οι μέρες τελείωσαν. Σήμερα, η γεωπολιτική δεν είναι πλέον ένας εξωτερικός παράγοντας, αλλά το πλαίσιο μέσα στο οποίο λειτουργούν οι επιχειρήσεις και, σε ορισμένες περιπτώσεις, πρέπει να διασφαλίζει τη συνέχειά τους.
Η πεποίθηση ότι ο κίνδυνος εκδηλώνεται πάντα με ορατούς και μετρήσιμους τρόπους επιμένει. Στην πράξη, συχνά συμβαίνει το αντίθετο. Τα πρώτα σημάδια έντασης δεν εμφανίζονται γενικά στα τριμηνιαία αποτελέσματα ή στα περιθώρια, αλλά στις συνθήκες που επιβάλλουν οι ασφαλιστές και στη στάση των δανειστών. Η αγνόηση αυτών των σημάτων συχνά σημαίνει ότι μένει πίσω. Οι εταιρείες που περιμένουν οικονομικούς δείκτες υστερούν εξ ορισμού.
Η πραγματική ζημιά είναι συχνά αόρατη
Αυτό που διακρίνει ουσιαστικά το σημερινό περιβάλλον δεν είναι μόνο η αύξηση των κινδύνων, αλλά η πιο διάχυτη και συστημική φύση τους. Η εστίαση σε υλικές ζημιές – ένα εργοστάσιο, ένα σκάφος, μια εγκατάσταση – συσκοτίζει την ευρύτερη εικόνα.
Το μεγαλύτερο μέρος του αντίκτυπου προέρχεται όλο και περισσότερο από διακοπές: αγαθά που δεν φτάνουν ή φτάνουν πολύ αργά, αναβολή συμβάσεων, καθυστερήσεις πληρωμών. Αυτές είναι σπάνια θεαματικές αποτυχίες, αλλά μια σειρά από παραβιάσεις που σιγά-σιγά αποδυναμώνουν τις ισορροπίες των εταιρειών.
Εδώ ακριβώς βρίσκεται ο κίνδυνος. Επειδή αυτού του είδους η διαταραχή δεν επηρεάζει μόνο τη δραστηριότητα, αλλά και την εμπιστοσύνη μεταξύ των εταίρων, στις αλυσίδες και στις αγορές. Οι τάσεις ρευστότητας είναι συχνά το πρώτο ορατό σημάδι, πολύ πριν εκδηλωθεί πλήρως ο λειτουργικός αντίκτυπος.
Η πίστωση επικεντρώθηκε περισσότερο στο μέλλον παρά στο παρελθόν
Παράλληλα εξελίσσεται και ο τρόπος αξιολόγησης της πίστωσης. Οι ιστορικές παραστάσεις παραμένουν σημαντικές, αλλά ζυγίζουν συγκριτικά λιγότερο. Οι χρηματοδότες δίνουν όλο και μεγαλύτερη προσοχή στα τρέχοντα σήματα, όπως η συμπεριφορά πληρωμών, η διαφάνεια στην αλυσίδα, η ευελιξία στις συμβάσεις και τις δομές.
Αυτό δημιουργεί μια νέα πραγματικότητα όπου οι πληροφορίες γίνονται πραγματικό ανταγωνιστικό πλεονέκτημα. Οι εταιρείες που είναι σε θέση να διατυπώνουν με σαφήνεια και να τεκμηριώνουν τους κινδύνους τους γενικά διατηρούν ευκολότερη πρόσβαση στο κεφάλαιο. Αντίθετα, για όσους δεν τα καταφέρνουν, οι συνθήκες σφίγγουν πιο γρήγορα και η χρηματοδότηση γίνεται πιο ακριβή.
Η ασφάλιση ως στρατηγικό όριο
Ίσως το πιο σημαντικό, μια νέα στρατηγική αντίληψη αναδύεται: η ασφαλισιμότητα. Ενώ η ασφάλιση ήταν προηγουμένως το τελευταίο βήμα μιας απόφασης, τείνει να γίνει προαπαιτούμενο.
Δεν είναι όλοι οι κίνδυνοι μεταβιβάσιμοι. Δεν είναι κάθε δραστηριότητα ασφαλίσιμη σε όλες τις περιστάσεις. Κάτι που έχει άμεσο αντίκτυπο στη σκοπιμότητα ορισμένων έργων και συναλλαγών. Οι εταιρείες που υποτιμούν αυτή την πτυχή θα αντιμετωπίσουν υψηλότερο κόστος και θα μπορούσαν επίσης να παρεμποδιστούν στην ικανότητά τους να δράσουν.
Ο πολιτικός κίνδυνος ως μοχλός
Σε αυτό το πλαίσιο, εξελίσσεται και ο ρόλος λύσεων όπως η ασφάλιση πολιτικού κινδύνου. Αυτό που κάποτε ήταν μια εξειδικευμένη αγορά γίνεται τώρα βασικό στοιχείο και στρατηγικός πυλώνας. Λειτουργεί όχι απλώς ως δίχτυ ασφαλείας, αλλά ως καταλύτης – ένας τρόπος διευκόλυνσης συναλλαγών, επενδύσεων και έργων.
Το ημερολόγιο είναι επίσης σημαντικό από αυτή την άποψη. Οι εταιρείες που αρχίζουν να σκέφτονται μπροστά έχουν περισσότερες επιλογές. Όσοι περιμένουν μέχρι να γίνει ορατή η αστάθεια αντιμετωπίζουν μια αγορά που έχει ήδη σκληρύνει και οι συνθήκες είναι λιγότερο διαπραγματεύσιμες.
Από τοβελτιστοποίηση à la résilience
Αυτή η δυναμική θέτει υπό αμφισβήτηση μια θεμελιώδη αρχή των τελευταίων δεκαετιών: τη μέγιστη απόδοση. Η παγκοσμιοποίηση περιστρεφόταν γύρω από τη βελτιστοποίηση… μείωση κόστους, εξορθολογισμός της αλυσίδας, παραδόσεις ακριβώς στην ώρα τους… Σήμερα, η εστίαση μετατοπίζεται προς την ανθεκτικότητα.
Ο πλεονασμός, η διαφοροποίηση και η διαφάνεια δεν είναι πλέον πολυτέλεια, αλλά αναγκαιότητα. Αυτό δημιουργεί επιπλέον κόστος, αλλά το πραγματικό ερώτημα είναι: ποιο είναι το τίμημα της αδράνειας; Σε πολλούς τομείς, αυτό το λανθάνον κόστος αποδεικνύεται τελικά πολύ υψηλότερο.
Θρεπτικό κάταγμα
Ωστόσο, αυτό δεν σημαίνει ότι οι αγορές κλείνουν. Το κεφάλαιο και η ασφαλιστική ικανότητα εξακολουθούν να είναι διαθέσιμα. Αλλά γίνονται πιο επιλεκτικοί, πιο επικριτικοί και εξελίσσονται γρήγορα ανάλογα με τις μεταβαλλόμενες συνθήκες.
Η πραγματική διαχωριστική γραμμή δεν αφορά την απουσία ή την παρουσία κινδύνου εντός των εταιρειών – στην πραγματικότητα αυτό το όριο δεν υπάρχει στην πράξη – είναι μεταξύ οργανισμών που κατανοούν, τεκμηριώνουν και προσαρμόζουν προληπτικά το προφίλ κινδύνου τους, και εκείνων που δεν το κάνουν συστηματικά.
Αναμονή και αναμονή, ο μεγαλύτερος κίνδυνος
Σε αυτό το πλαίσιο, η συμπεριφορά αναμονής από μόνη της γίνεται ριψοκίνδυνη. Όταν η παγκόσμια κατάσταση γίνεται πιο κατανοητή, οι αγορές γενικά έχουν ήδη προσαρμοστεί – και μέρος του περιθωρίου ελιγμών έχει εξατμιστεί.
Η γεωπολιτική δεν είναι πλέον ένας μεμονωμένος κίνδυνος για διαχείριση μεταξύ άλλων. Είναι το ευρύτερο πλαίσιο μέσα στο οποίο λαμβάνουν χώρα όλες οι επιχειρησιακές, οικονομικές και στρατηγικές αποφάσεις. Οι εταιρείες που το αντιλαμβάνονται διευρύνουν το πεδίο δράσης τους. Οι άλλοι παίζουν ένα παιχνίδι του οποίου οι κανόνες έχουν ήδη αλλάξει.
Jelle Cortoos, Επικεφαλής Structured Credit and Surety, BeLux, Aon
