Ο γεωπολιτικός κίνδυνος και οι εντάσεις σχετικά με τον ενεργειακό εφοδιασμό ενισχύουν μόνιμα τα θέματα της ενεργειακής ανεξαρτησίας, της άμυνας και της κυριαρχίας.
ΕΝΑ
Ένας δομικά ασταθής κόσμος
Η επιστροφή του Ντόναλντ Τραμπ στην εξουσία έχει τονίσει τη γεωπολιτική πόλωση μεταξύ των μεγάλων μπλοκ, σε ένα πλαίσιο αυξημένων ανταγωνισμών για πρόσβαση σε φυσικούς πόρους. Η κατάσταση στη Μέση Ανατολή, ήδη εύθραυστη, έχει γίνει ακόμη πιο τεταμένη από τις επιθέσεις του Οκτωβρίου 2023. Γενικότερα, ο πολλαπλασιασμός των κραδασμών (γεωπολιτικών, κλιματικών) αντανακλά μια βαθιά αλλαγή στην παγκόσμια τάξη πραγμάτων που ευνοεί την εμφάνιση λαϊκιστών ηγετών και ενισχύει την πόλωση.
Από αυτό προκύπτουν διάφορα επενδυτικά θέματα, τα οποία συζητάμε παρακάτω:
Ενεργειακή ανεξαρτησία και πυρηνικό θέμα
Η εξάρτηση της Ευρώπης και της Ασίας από τα ορυκτά καύσιμα αποτελεί σημαντική πηγή ευπάθειας, η ευαισθητοποίηση της οποίας έχει αυξηθεί τις τελευταίες εβδομάδες.
Παρακωλύεται εδώ και πολύ καιρό από τα τραύματα του Τσερνομπίλ και της Φουκουσίμα, ο τομέας ανακτά σταδιακά κεντρικό ρόλο στις ενεργειακές πολιτικές, καθοδηγούμενος από μια κοινή επιταγή: να παράγει σταθερή, χωρίς άνθρακα και κυρίαρχη ενέργεια.
Το 2022, η Ευρωπαϊκή Ένωση το συμπεριέλαβε στην πράσινη ταξινόμηση, αναγνωρίζοντας επίσημα τη συμβολή του στην καταπολέμηση της κλιματικής αλλαγής. Η απόφαση αυτή άνοιξε το δρόμο για μια μαζική επιστροφή των θεσμικών επενδύσεων στον κλάδο. Η Γαλλία ξεκίνησε την κατασκευή έξι νέων αντιδραστήρων, η Ιαπωνία άνοιξε ξανά τους σταθμούς ηλεκτροπαραγωγής της που έκλεισαν από το 2011 και περισσότερα από είκοσι κράτη έχουν δεσμευτεί να τριπλασιάσουν την παγκόσμια πυρηνική ικανότητα έως το 2050.
Η ανασφάλεια και το θέμα της άμυνας
Ο πόλεμος στην Ουκρανία, οι εντάσεις στη Μέση Ανατολή και η σχετική αμερικανική απεμπλοκή ενισχύουν την αντίληψη της ανασφάλειας.
Στο πλαίσιο αυτό εντείνεται η κούρσα εξοπλισμών. Η απόφαση των χωρών μελών του ΝΑΤΟ να αυξήσουν τον στόχο στρατιωτικών δαπανών από 2% σε 5% του ΑΕΠ μέχρι το 2035 σηματοδοτεί αυτή τη μακροπρόθεσμη δυναμική. Μια τέτοια δημοσιονομική τροχιά συνεπάγεται όχι μόνο επιταχυνόμενο εκσυγχρονισμό των ενόπλων δυνάμεων, αλλά και τεράστιες επενδύσεις σε υποδομές, κυβερνοασφάλεια, αμυντικές βιομηχανικές δυνατότητες και τεχνολογική καινοτομία.
Επιπλέον, αυτή η άνοδος της εξουσίας δεν περιορίζεται πλέον στις δυτικές δημοκρατίες: όλες οι μεγάλες περιοχές, από την Ασία έως την Ευρώπη μέσω της Μέσης Ανατολής, αυξάνουν τους αμυντικούς προϋπολογισμούς τους για να προβλέψουν ένα πιο χαοτικό γεωπολιτικό περιβάλλον.
Ένα πιο παγκόσμιο θέμα: κυριαρχία
Η έννοια της κυριαρχίας περιλαμβάνει τις πτυχές της άμυνας και της ενεργειακής ανεξαρτησίας που αναφέρθηκαν παραπάνω, αλλά περιλαμβάνει επίσης την ψηφιακή αυτονομία και την ασφάλεια των προμηθειών από την άποψη της υγείας, των τροφίμων και της πρόσβασης σε υλικά πρώτα.
Πρόκειται για ένα θέμα που αποτελεί αντικείμενο ιδιαίτερης προσοχής στην Ευρώπη, ενώ η υγειονομική κρίση του 2020 είχε ήδη αποκαλύψει δομικές αδυναμίες.
Μία από τις πιο εντυπωσιακές διαγνώσεις αφορά τη συσσωρευμένη καθυστέρηση σε ψηφιακά θέματα. Ενώ άλλες περιφέρειες έχουν επενδύσει μαζικά στην τεχνητή νοημοσύνη, την ψηφιακή υποδομή ή την κατασκευή ημιαγωγών, η Ευρώπη σημείωσε βραδύτερη πρόοδο, η οποία είχε ως αποτέλεσμα έλλειμμα καινοτομίας και επισήμανση της παραγωγικότητας.
Από την άποψη των χρηματοπιστωτικών αγορών, αυτά τα επενδυτικά θέματα είναι ελκυστικά επειδή υποστηρίζονται από ισχυρή υποστήριξη για μακροπρόθεσμες οικονομικές πολιτικές. Στο Kepler Cheuvreux, με την υποστήριξη των ομάδων αναλυτών, έχουμε εντοπίσει ένα σύνολο αξιών για να κάνουμε αυτά τα θέματα επενδυτικά.
