Η Fed διατηρεί τα επιτόκιά της ενόψει των γεωπολιτικών εντάσεων

Η Fed δεν έχει αλλάξει τα επιτόκια της, αλλά το πραγματικό σήμα βρίσκεται αλλού: η αβεβαιότητα αναδύεται ως η νέα μηχανή των αγορών. Ανάμεσα στον ακόμη υψηλό πληθωρισμό, τα σημάδια οικονομικής επιβράδυνσης και τις αυξανόμενες γεωπολιτικές εντάσεις, η αμερικανική κεντρική τράπεζα υιοθετεί μια αμυντική στάση. Αυτό το νομισματικό status quo αποκαλύπτει μια ολοένα και πιο περίπλοκη εξίσωση, όπου κάθε απόφαση αναστέλλεται από εξωτερικούς παράγοντες που είναι δύσκολο να ελεγχθούν. Μια τέτοια κατάσταση επαναπροσδιορίζει ήδη τις βραχυπρόθεσμες οικονομικές και χρηματοπιστωτικές προοπτικές.

Διαβάστε μας στις Ειδήσεις Google

Εν συντομία

• Η Fed διατηρεί τα βασικά της επιτόκια, επιβεβαιώνοντας τις προσδοκίες της αγοράς σε ένα αβέβαιο οικονομικό πλαίσιο.
• Μια αντιφατική αμερικανική οικονομία, μεταξύ ανθεκτικής ανάπτυξης και ενδείξεων επιβράδυνσης.
• Ο πληθωρισμός εξακολουθεί να είναι πάνω από τον στόχο, γεγονός που περιορίζει κάθε ταχεία εξέλιξη της νομισματικής πολιτικής.
• Οι αυξανόμενες γεωπολιτικές εντάσεις, οι οποίες θολώνουν τη συνολική οικονομική προοπτική.

Μια προσεκτική Fed απέναντι σε μια μικτή οικονομία

Η Federal Reserve αποφάσισε να διατηρήσει τα επιτόκιά της στο εύρος του 3,5% έως 3,75%, επιβεβαιώνοντας τις προσδοκίες της αγοράς, ενώ ο Τραμπ ζήτησε άμεση μείωση. Κατά τη διάρκεια της ομιλίας του, ο Jerome Powell περιέγραψε μια οικονομία που είναι ανθεκτική παρά τις δυσκολίες. Το δήλωσε χαρακτηριστικά â€‰Η οικονομική δραστηριότητα συνέχισε να αυξάνεται με σταθερό ρυθμό .

Αναλυτικά, αρκετά δομικά στοιχεία προκύπτουν από την ανακοίνωση της Fed:

• Η κατανάλωση παραμένει ανθεκτική….
• Οι επενδύσεις έχουν ενισχυθεί…
• Η αγορά ακινήτων παραμένει εύθραυστη….
• Η αγορά εργασίας παρουσιάζει σημάδια επιβράδυνσης….
• Ο πληθωρισμός παραμένει πάνω από τον στόχο του 2%.

Αυτός ο πίνακας αποκαλύπτει μια οικονομία δύο ταχυτήτων. Από τη μία πλευρά, μια δυναμική ανάπτυξης εξακολουθεί να υπάρχει. Από την άλλη, οι επίμονες αδυναμίες που εμποδίζουν οποιαδήποτε ταχεία αλλαγή στη νομισματική πολιτική. Έτσι, η Fed λειτουργεί σε ένα περιβάλλον όπου κάθε απόφαση απαιτεί προσεκτική αντιστάθμιση μεταξύ της υποστηρικτικής δραστηριότητας και του ελέγχου του πληθωρισμού.

Η γεωπολιτική σκιά επαναπροσδιορίζει τις οικονομικές προοπτικές

Πέρα από τους οικονομικούς δείκτες, μπαίνει πλέον στην εξίσωση ένας εξωτερικός παράγοντας: η άνοδος των εντάσεων στη Μέση Ανατολή. Η Fed το αναγνωρίζει ρητά â€‰Η αβεβαιότητα που συνδέεται με τη γεωπολιτική κατάσταση περιπλέκει τις οικονομικές προοπτικές..

Αυτή η παράμετρος, η οποία είναι δύσκολο να ποσοτικοποιηθεί, βαραίνει τις προσδοκίες και περιορίζει τα περιθώρια ελιγμών της κεντρικής τράπεζας. Ενισχύει μια προσεκτική στάση που ήδη τροφοδοτείται από αντίθετα οικονομικά σήματα.

Οι χρηματοπιστωτικές αγορές είχαν προβλέψει σε μεγάλο βαθμό αυτή την απόφαση. Σύμφωνα με τα στοιχεία του CME, το 97% των παικτών περίμενε να διατηρηθούν τα επιτόκια, έναντι μόλις 3% αν ληφθεί υπόψη μια αύξηση 25 μονάδων βάσης.

Αυτή η σχεδόν ομοφωνία αντανακλά μια κοινή πεποίθηση: η Fed εισέρχεται σε μια φάση παρατήρησης και όχι δράσης. Μια τέτοια μέτρηση τροποποιεί βαθιά τις προσδοκίες, ιδιαίτερα εκείνες που συνδέονται με πιθανή βραχυπρόθεσμη νομισματική χαλάρωση.

Το Bitcoin καθιερώνεται ως βασικό περιουσιακό στοιχείο, αντιδρώντας άμεσα στις αποφάσεις της Fed και στις παγκόσμιες μακροοικονομικές εντάσεις.

Αυτή η νέα φάση ανοίγει μια περίοδο παρατεταμένης αβεβαιότητας για τις αγορές. Η εξέλιξη των γεωπολιτικών εντάσεων, σε συνδυασμό με τον ακόμη υψηλό πληθωρισμό, θα μπορούσε να καθυστερήσει οποιαδήποτε αλλαγή στη νομισματική πολιτική. Σε αυτό το πλαίσιο, τα επικίνδυνα περιουσιακά στοιχεία, συμπεριλαμβανομένων των κρυπτονομισμάτων, παραμένουν σε μεγάλο βαθμό εξαρτημένα από μακροοικονομικά σήματα. Η τροχιά της Fed, επηρεασμένη πλέον τόσο από διεθνή γεγονότα όσο και από οικονομικά δεδομένα, θα μπορούσε να επαναπροσδιορίσει οριστικά την ισορροπία των αγορών.