Οι τρέχουσες γεωπολιτικές εντάσεις δημιουργούν ένα μεγάλο μακρο σοκ διαταράσσοντας τα παγκόσμια εμπορικά σημεία, συμπεριλαμβανομένου του Στενού του Ορμούζ – με σαφή κίνδυνο κλιμάκωσης. Παρά την πίεση αυτή, οι αγορές έχουν δείξει μέχρι στιγμής ανθεκτικότητα αλλά παραμένουν εξαιρετικά ασταθείς. Η εξέλιξη του πλαισίου θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από τον παροδικό χαρακτήρα αυτού του κλονισμού ή από την στροφή του προς ένα πιο διαρκές σενάριο στασιμοπληθωριστικών πιέσεων.
Επισκόπηση
Η ανάπτυξη παραμένει σταθερή στις κύριες περιοχές του κόσμου, κυρίως λόγω της ιδιαίτερα έντονης ονομαστικής δυναμικής στις Ηνωμένες Πολιτείες. Αυτά εξακολουθούν να επωφελούνται πλήρως από τις δημοσιονομικές ωθήσεις και τις επενδύσεις που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη, οι οποίες παραμένουν ισχυροί οδηγοί. Ο παγκόσμιος κύκλος εξακολουθεί να διευρύνεται, αλλά η διασπορά εντείνεται καθώς ο γεωπολιτικός κατακερματισμός και οι στρατηγικές εμπορικές εντάσεις μπαίνουν στο επίκεντρο. Αναμένουμε ότι η αμερικανική οικονομία θα λειτουργεί σε πλήρη δυναμικότητα μέχρι το 2026, υποστηριζόμενη από επενδύσεις, δημοσιονομικές ωθήσεις και επιπτώσεις στον πλούτο, με κίνδυνο ισχυρότερης ανάπτυξης από ό,τι αναμενόταν. Η ευρωπαϊκή οικονομία παραμένει πιο μετριοπαθής, αλλά δείχνει τα πρώτα σημάδια δημοσιονομικής έλξης, ιδιαίτερα στη Γερμανία, ενώ η Κίνα συνεχίζει την ελεγχόμενη τροχιά σταθεροποίησης. Συνεχίζουμε να ευνοούμε τις αναδυόμενες αγορές εις βάρος των ανεπτυγμένων αγορών, λόγω της ανθεκτικότητας της ανάπτυξής τους, της βελτίωσης της δυναμικής του πληθωρισμού, των ελκυστικών αποτιμήσεων τους και της πιθανής υποτίμησης του αμερικανικού δολαρίου μεσοπρόθεσμα.
ΔράσειςÂ
Διατηρούμε θετική άποψη για τις μετοχές, οι οποίες επωφελούνται από καλές επιδόσεις κερδών και πολιτική υποστήριξη. Στις Ηνωμένες Πολιτείες, τα κέρδη συνεχίζουν να επεκτείνονται πέρα από τις μεγάλες κεφαλαιοποιήσεις, αλλά οι αποτιμήσεις παραμένουν ακριβές και οι ηγέτες επικεντρωμένοι. Ευνοούμε την έκθεση μέσω διαρθρωτικών θεμάτων όπως ο εκσυγχρονισμός των δικτύων ηλεκτρικής ενέργειας, η ηλεκτροδότηση και η επιλογή ποιοτικών αποθεμάτων ανάπτυξης. Συνεχίζουμε να ευνοούμε τις ιαπωνικές μετοχές, ιδιαίτερα τις μεσαίες κεφαλαιοποιήσεις, όπου η αύξηση των κερδών και η δυναμική των εταιρικών μεταρρυθμίσεων παραμένουν ισχυρές. Στις αναδυόμενες αγορές, συνεχίζουμε να βαρύνουμε την Κορέα, τη Νότια Αφρική, την Ελλάδα και τη Βραζιλία, χάρη στις αναθεωρήσεις των κερδών, τη μεταρρυθμιστική δυναμική και τις ελκυστικές αποτιμήσεις.
CréditÂ
Παραμένουμε προσεκτικοί συνολικά όσον αφορά την πίστωση. Τα περιθώρια επενδυτικής βαθμίδας είναι εξαιρετικά στενά και παρέχουν μόνο περιορισμένη αποζημίωση για τη διάρκεια και τον κίνδυνο ρευστότητας. Η αύξηση των εκπομπών, ιδιαίτερα στις Ηνωμένες Πολιτείες, και η δυναμική του τέλους του κύκλου περιορίζουν τις ανοδικές δυνατότητες. Η υψηλή απόδοση συνεχίζει να προσφέρει πιο ελκυστική μεταφορά και οι προσδοκίες αθέτησης υποχρεώσεων παραμένουν μέτριες, αλλά τη θεωρούμε κυρίως ως ευκαιρία εισοδήματος και όχι ως στοίχημα για σύσφιξη των spread. Στις αναδυόμενες αγορές, προτιμούμε την επιλεκτική έκθεση σε σκληρά νομίσματα και εντοπίζουμε καλύτερες σχετικές αξίες στις αγορές τοπικών νομισμάτων, ιδιαίτερα εκεί όπου οι πραγματικές αποδόσεις παραμένουν υψηλές και οι κεντρικές τράπεζες είναι αξιόπιστες.
Κρατικά δάνεια
Έχουμε γίνει πιο εποικοδομητικοί όσον αφορά τη διάρκεια σε σύγκριση με το τέλος του 2025, ο πληθωρισμός συγκρατείται όλο και περισσότερο και τα κρατικά ομόλογα ανακτούν μέρος της αξίας διαφοροποίησης τους, αν και αυτή η εξέλιξη δεν είναι ομοιόμορφη μεταξύ των διαφορετικών αγορών. Ευνοούμε ορισμένες αναδυόμενες αγορές τοπικού νομίσματος όπου οι πραγματικές αποδόσεις είναι ελκυστικές και η αξιοπιστία των πολιτικών βελτιώνεται. Οι δημοσιονομικές εξελίξεις παραμένουν βασικός καθοριστικός παράγοντας των προθεσμιακών ασφαλίστρων παγκοσμίως και οι επιπτώσεις των πολιτικών της Ιαπωνίας και των ΗΠΑ πρέπει πάντα να παρακολουθούνται στενά.
Για να δείτε τις πλήρεις προβολές κατανομής της Fidelity International για τους επόμενους 12 έως 18 μήνες, κάντε κλικ ΕΔΩ.
ΕΝΑ
ΕΝΑ
ΕΝΑ
Για πρόσβαση στον ιστότοπο, κάντε κλικ ΕΔΩ.
