ΤΟ ufan Erginbilgiç, ο διευθύνων σύμβουλος της Rolls-Royce, φαινόταν να προχωράει ο ίδιος όταν είπε πριν από ένα χρόνο ότι ο κατασκευαστής κινητήρων είχε τη δυνατότητα να γίνει η πιο πολύτιμη εταιρεία στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου.
Ναι, όλοι γνωρίζουν για την αξιοσημείωτη ανάκαμψη. Η Rolls ήταν μια εταιρική καταστροφή κατά τη διάρκεια του τερματισμού της παγκόσμιας αεροπορίας λόγω Covid, και στη συνέχεια ακολούθησε μια δεκαπλάσια αύξηση της τιμής της μετοχής υπό την Erginbilgiç. Αλλά χρειαζόταν ακόμα ένα άλμα φαντασίας για να σκεφτεί κανείς ότι η εταιρεία θα μπορούσε να αμφισβητήσει την κορυφή των διαγραμμάτων κεφαλαιοποίησης μια μέρα.
Και θέλει ακόμα δουλειά. Η σημερινή αποτίμηση των £ 120 δισεκατομμυρίων φέρνει τη Rolls κατά προσέγγιση με τον ανθρακωρύχο Rio Tinto στην τέταρτη θέση στο Footsie, αλλά εξακολουθεί να υπάρχει μεγάλο κενό από τη Shell (£ 185 δις), την AstraZeneca (£ 198 δις) και την HSBC (£ 274 δις).
Ωστόσο, η μακροπρόθεσμη αισιοδοξία του Erginbilgiç ακούγεται λιγότερο φανταστική με κάθε σύνολο αποτελεσμάτων. Οι αριθμοί εξαμήνου της Πέμπτης ήρθαν με τη συνήθη αναβάθμιση στις οικονομικές προβλέψεις. Οι ταμειακές ροές καθ’ όλη τη διάρκεια του έτους θα είναι £200 εκατ. καλύτερες από ό,τι είχε προβλεφθεί προηγουμένως στα £3,8 δις-£4 δις. για τα λειτουργικά κέρδη, η αύξηση ήταν £700εκ. σε £4,7δις-£4,9δις. Αυτές οι αναβαθμίσεις υποδηλώνουν ότι υπάρχουν ακόμη χιλιόμετρα στις προσπάθειες της Erginbilgiç να επενδύσει στην αξιοπιστία των κινητήρων ώστε να επιτραπεί η επαναδιαπραγμάτευση των συμβάσεων με τις αεροπορικές εταιρείες «win-win».
Οι μακροπρόθεσμες προβλέψεις ανάπτυξης, ωστόσο, βασίζονται σε πολλά άλλα πράγματα – πολύ πέρα από τους κινητήρες αεροσκαφών ευρείας ατράκτου – που πηγαίνουν καλά. Η άμυνα φαίνεται ασφαλές στοίχημα, φυσικά. Το θέαμα του πρωθυπουργού στο Barrow-in-Furness την Πέμπτη υπενθύμισε ότι η Rolls κατασκευάζει τα πυρηνικά συστήματα πρόωσης για τα βρετανικά υποβρύχια. Το υπόλοιπο του αμυντικού επενδυτικού σχεδίου της χώρας, όποιες και αν είναι οι διαμάχες για τον ακριβή προϋπολογισμό, είναι αναμφισβήτητα καλά νέα και για τη Rolls. Υπάρχουν δυνατότητες σε συστήματα πρόωσης για αεροσκάφη χωρίς πλήρωμα και πολλά άλλα.
Το τμήμα που τραβά ξαφνικά την περισσότερη προσοχή, ωστόσο, είναι τα συστήματα ισχύος. Παλαιότερα θεωρούνταν κατασκευαστής βαρετών συστημάτων ντίζελ παλιάς τεχνολογίας για πλοία και στρατιωτικά άρματα μάχης. Αλλά τα κέντρα δεδομένων AI στις ΗΠΑ θέλουν επίσης τον εξοπλισμό. Και θέλουν επίσης τους τουρμπίνες αερίου της Rolls για πρωτογενή ισχύ, καθώς αγωνίζονται να συνδεθούν σε ένα υποεπενδυμένο δίκτυο ηλεκτρικής ενέργειας των ΗΠΑ. Το βιβλίο παραγγελιών της Rolls για την παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας αυξήθηκε κατά 55% στο μισό.
μετά την προώθηση του ενημερωτικού δελτίου
Φαίνεται, επίσης, ότι θα υπάρξουν δευτερεύοντα οφέλη AI για τους μικρούς αρθρωτούς αντιδραστήρες (SMR) της Rolls. Στα 470 μεγαβάτ, τα SMR προορίζονταν αρχικά μόνο ως πηγές ενέργειας χαμηλών εκπομπών άνθρακα για εθνικά δίκτυα, αλλά ορισμένα έργα κέντρων δεδομένων υπερ-κλίμακας στις ΗΠΑ είναι τόσο τεράστια και απαιτούν ενέργεια που έχουν γίνει δυνητικοί πελάτες. Δίνει στη Rolls ένα πόδι σε πολλά στρατόπεδα ισχύος AI: ντίζελ για εφεδρικό. αέριο για πρωτογενή ενέργεια. και SMR όταν φτάσουν στη δεκαετία του 2030.
Η πολύ μεγάλη πιθανότητα είναι η επιδιωκόμενη επανείσοδος της Rolls στην αγορά κινητήρων για αεροσκάφη στενής ατράκτου. Αυτή είναι μια πιο αργή ιστορία, επειδή η Airbus και η Boeing δεν έχουν ακόμη δεσμευτεί επίσημα για νέα μοντέλα μονού διαδρόμου. Ούτε είναι εγγυημένο ότι η Rolls θα κερδίσει μια θέση ως προμηθευτής κινητήρων, δεδομένου του ανταγωνισμού από τις κατεστημένες εταιρείες.
Αλλά η πιθανή αγορά είναι τεράστια -πολλές φορές το μέγεθος της ευρείας ατράκτου – και γι’ αυτό τα αιτήματα της Rolls για οικονομική υποστήριξη από το Υπουργείο Οικονομικών του Ηνωμένου Βασιλείου θα ικανοποιηθούν σχεδόν σίγουρα, μην πειράζει που η εταιρική ευημερία για μια εταιρεία γεμάτη με μετρητά προς μετοχές ακούγεται παρέκκλιση. Στην πραγματικότητα, οι επιδοτήσεις είναι μια πραγματικότητα στη διεθνή αεροδιαστημική επιχείρηση, ένα σημείο που σίγουρα δεν θα χαθεί από έναν πρωθυπουργό που θα επανεκβιομηχοποιηθεί. Σκεφτείτε τις δυνατότητες για 40.000 θέσεις εργασίας στην προηγμένη βιομηχανία του Ηνωμένου Βασιλείου, που διαχειρίζεται το εταιρικό πεδίο.
Αν όλα συνδυάζονται, τότε, ναι, οι προβλέψεις του Erginbilgiç για τις δυνατότητες της Rolls δεν είναι τόσο άγριες όσο φαίνονται. Η εταιρεία βρίσκεται ακριβώς στο επίκεντρο των «μεγάλων παγκόσμιων τάσεων», όπως το θέτει: άμυνα, τεχνητή νοημοσύνη και ενεργειακή μετάβαση μέσω πυρηνικών. Μια από αυτές τις μέρες, κάτι θα πάει στραβά, όπως συνέβαινε τακτικά στη Rolls για περίπου δύο δεκαετίες. Αλλά είναι επίσης αδύνατο να αναφέρουμε μια άλλη μεγάλη βρετανική εταιρεία με τεράστιες ευκαιρίες σε διάφορα μέτωπα.
Εκ των υστέρων, το Υπουργείο Οικονομικών έχασε ένα τέχνασμα το 2020. Αντί να χορηγήσει εγγυήσεις δανείων για να βοηθήσει τη Rolls να βγει από την οικονομική του τρύπα Covid, το κράτος του Ηνωμένου Βασιλείου θα μπορούσε να έχει βγάλει μερικά δισεκατομμύρια κουντ επιμένοντας σε ομόλογα που μετατρέπονται σε μετοχές.
