Οι υπερκλιμακωτές της Tech αντιμετωπίζουν τη Wall Street για πρώτη φορά μετά τον πόλεμο του Ιράν στις ΗΠΑ που εκτόξευσε τις τιμές του πετρελαίου στα ύψη

Την τελευταία φορά που οι υπερκλιμακωτές της τεχνολογίας απευθύνθηκαν στη Wall Street, πριν από τρεις μήνες, ανακοίνωσαν σχέδια να ξοδέψουν συλλογικά πάνω από μισό τρισεκατομμύριο δολάρια φέτος για να δημιουργήσουν την υποδομή τεχνητής νοημοσύνης τους.

Αυτό συνέβη πριν εισβάλουν οι ΗΠΑ στο Ιράν, προκαλώντας άνοδο των τιμών του πετρελαίου και οδηγώντας σε δραματική επιβράδυνση της παραγωγής ηλίου, το οποίο είναι κρίσιμο για την κατασκευή ημιαγωγών. Εν τω μεταξύ, η παγκόσμια κρίση μνήμης έχει επιδεινωθεί, αναγκάζοντας τους τεχνολογικούς γίγαντες να πληρώσουν για την ικανότητα που απαιτείται για να ικανοποιήσουν τις φιλοδοξίες τους για τα κέντρα δεδομένων.

Αλλά θα το πληρώσουν. Με τα μοντέλα Claude της Anthropic και τα εργαλεία κωδικοποίησης που αναπτύσσονται με ιστορικούς ρυθμούς και υπηρεσίες όπως το ChatGPT του OpenAI και της Google Οι Δίδυμοι συνεχίζοντας να κερδίζουν δημοτικότητα στο σπίτι και στο γραφείο, οι πιο πολύτιμες εταιρείες τεχνολογίας στον κόσμο δεν έχουν δείξει σημάδια απόσυρσης στις κατασκευές που λένε ότι χρειάζονται για να καλύψουν τη φαινομενικά ακόρεστη ζήτηση για υπολογιστικούς πόρους.

Τώρα πρέπει να εξισωθούν με τους επενδυτές σχετικά με το τι σημαίνει αυτό για τις δαπάνες, την κερδοφορία και τις ταμειακές ροές. Και θα το κάνουν μέσα σε λίγα λεπτά ο ένας από τον άλλον.

Αλφάβητο, Αμαζόνα, Μετα και Microsoft Όλα έχουν προγραμματιστεί να αναφέρουν τριμηνιαία αποτελέσματα μετά το κλείσιμο των συναλλαγών την Τετάρτη, λίγο περισσότερο από δύο μήνες αφότου οι ΗΠΑ και το Ισραήλ εξαπέλυσαν κοινές επιθέσεις στο Ιράν. Παρά το άλμα περίπου 50% στις τιμές του πετρελαίου από την αρχή του πολέμου και την αύξηση σχεδόν 80% φέτος, ο όμιλος άντεξε καλά στη Wall Street, με μόνο τη Microsoft να έχει πέσει για το έτος.

Ο Ted Mortonson, τεχνολογικός στρατηγός της Baird, περιέγραψε την αγορά ως “φάση εφησυχασμού”, με τους επενδυτές να στοιχηματίζουν ότι ο πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ θα υποχωρήσει στη Μέση Ανατολή και ότι οι διαταραχές θα είναι προσωρινές. Το ονόμασε «διαδικασία εμπορικής σκέψης TACO», αναφερόμενος στη στενογραφία του Trump Always Chickens Out.

Αλλά ο Mortonson είναι προσωπικά πολύ ανήσυχος, εν μέρει επειδή οι επενδυτές δεν δείχνουν τίποτα από τον «πανικό φόβου και τη συνθηκολόγηση» που είδε κατά τη διάρκεια της κατάρρευσης του dot-com το 2000.

“Αυτός είναι ίσως ένας από τους πιο λανθασμένους κύκλους που έχω δει στην καριέρα μου”, είπε ο Mortonson.

Οι αναλυτές δεν προβλέπουν τεράστιες διακυμάνσεις στις προβλέψεις κεφαλαίου για το έτος. Για το Alphabet, το Amazon και το Meta, οι μέσες εκτιμήσεις, σύμφωνα με το FactSet, είναι όλες εντός του εύρους των οδηγιών που παρέχονται τον Ιανουάριο. Η Microsoft δεν εξέδωσε οδηγίες για το capex, αλλά οι αναλυτές κατά μέσο όρο αναμένουν ανάπτυξη 66% το οικονομικό έτος που έληξε τον Ιούνιο στα 107,5 δισεκατομμύρια δολάρια, το χαμηλότερο μεταξύ των υπερκλιμακωτών.

Στην ετήσια επιστολή του CEO της Amazon, Andy Jassy προς τους μετόχους νωρίτερα αυτό το μήνα, υπερασπίστηκε τα σχέδια της εταιρείας του να δαπανήσει 200 ​​δισεκατομμύρια δολάρια φέτος, μια αύξηση άνω του 50% από το 2025, γράφοντας ότι, «Δεν θα είμαστε συντηρητικοί στον τρόπο που το παίζουμε». Δεν έκανε καμία αναφορά στον πόλεμο στο Ιράν ή στις υψηλότερες τιμές της ενέργειας. Και ο Μπραντ Σμιθ, πρόεδρος της Microsoft, είπε στο Power Lunch του CNBC τον Μάρτιο ότι, «Όταν έχεις περισσότερη ζήτηση από την προσφορά, πρέπει να αυξήσεις την προσφορά».

Η Amazon Web Services δεν σχεδιάζει να αυξήσει τις τιμές παρά το αυξημένο κόστος, σύμφωνα με άτομο που γνωρίζει το θέμα και ζήτησε να μην κατονομαστεί ενώ συζητούσε την εσωτερική στρατηγική.

Οι αναλυτές της KeyBanc έγραψαν την περασμένη εβδομάδα σε μια προεπισκόπηση των κερδών της Microsoft ότι δύο από τα πράγματα στα οποία επικεντρώνονται είναι οι «επιπτώσεις από τη Μέση Ανατολή» και οι «επιπτώσεις από την τιμολόγηση της μνήμης στο cloud». Οι αναλυτές, που συνιστούν την αγορά της μετοχής, σημείωσαν ότι «οι έλεγχοι και τα αποτελέσματα των ερευνών τους που εισέρχονται στην εκτύπωση είναι ως επί το πλείστον θετικά».

Σε μια προεπισκόπηση της Amazon, οι αναλυτές της KeyBanc δήλωσαν ότι αναμένουν τα έσοδα να ανταποκρίνονται στις εκτιμήσεις, «με κάποιο κίνδυνο για τα λειτουργικά έσοδα λόγω της Μέσης Ανατολής και του φυσικού αερίου». Έχουν το ισοδύναμο μιας αξιολόγησης αγοράς σε αυτήν τη μετοχή, επίσης.

Οι αναλυτές των πολιτών έγραψαν σε μια αναφορά στο Meta την περασμένη εβδομάδα ότι αναμένει από την εταιρεία κοινωνικής δικτύωσης να αυξήσει την καθοδήγηση κεφαλαίου για το έτος, επικαλούμενοι τις πρόσφατες συμφωνίες για τα κέντρα δεδομένων δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η Meta απέδωσε τα σχέδιά της να περικόψει το 10% του εργατικού της δυναμικού, περίπου 8.000 υπαλλήλους, στις δαπανηρές πρωτοβουλίες τεχνητής νοημοσύνης, λέγοντας στο προσωπικό σε σημείωμα την Πέμπτη ότι οι απολύσεις αντιπροσωπεύουν «μέρος της συνεχιζόμενης προσπάθειάς μας να διευθύνουμε την εταιρεία πιο αποτελεσματικά και να μας επιτρέψουν να αντισταθμίσουμε τις άλλες επενδύσεις που κάνουμε».

Εν τω μεταξύ, η Microsoft είπε στους υπαλλήλους της την Πέμπτη ότι θα προσφέρει εθελοντικές εξαγορές. Περίπου το 7% του εργατικού δυναμικού της στις ΗΠΑ, ή 8.750 εργαζόμενοι, είναι επιλέξιμοι, δήλωσε άτομο που γνωρίζει το σχέδιο.

Ένα βασικό ερώτημα που θέτουν οι επενδυτές είναι εάν η άνοδος των τιμών του πετρελαίου, μαζί με την έλλειψη μνήμης, θα επηρεάσουν τις προβλέψεις ή εάν οι εταιρείες έχουν αρκετούς μοχλούς μπορούν να τραβήξουν για να μετριάσουν τις επιπτώσεις.

Το αυξανόμενο κόστος του πετρελαίου ενισχύει την τιμή του ντίζελ, η οποία έχει εκτιναχθεί περίπου 42% από την έναρξη του πολέμου στο Ιράν, σύμφωνα με στοιχεία της Υπηρεσίας Ενεργειακών Πληροφοριών των ΗΠΑ. Οι χειριστές των κέντρων δεδομένων πληρώνουν βαριά τέλη για τη μεταφορά και την κατασκευή, τα οποία επηρεάζονται από τις υψηλότερες τιμές των καυσίμων.

Ο κατασκευαστής τσιπ τεχνητής νοημοσύνης Cerebras δήλωσε στο ενημερωτικό δελτίο IPO της νωρίτερα αυτό το μήνα ότι οι χρεώσεις τροφοδοσίας του κέντρου δεδομένων καταλαμβάνουν “σημαντικό μέρος” των λειτουργικών εξόδων της εταιρείας.

Τον Μάρτιο, οι ιρανικές επιθέσεις κατέστρεψαν μια μονάδα υγροποιημένου φυσικού αερίου στο Κατάρ που παράγει ήλιο, διακόπτοντας την παραγωγή. Το Αμερικανικό Γεωλογικό Ινστιτούτο εκτιμά ότι πριν από τον πόλεμο το Κατάρ παρήγαγε περισσότερο από το ένα τρίτο της παγκόσμιας προμήθειας ηλίου. Το θείο, μια άλλη χημική ουσία στην οποία βασίζονται οι εταιρείες για την παραγωγή τσιπ, έχει επίσης γίνει πιο ακριβό λόγω των ανησυχιών σχετικά με τις αποστολές μέσω του Στενού του Ορμούζ.

Η κυκλοφορία δεξαμενόπλοιων μέσω του στενού παραμένει πολύ χαμηλή κατά τη διάρκεια μιας εύθραυστης συμφωνίας κατάπαυσης του πυρός μεταξύ των ΗΠΑ και του Ιράν. Η Baker Hughes, ένα από τα πιο σημαίνοντα γεωτρύπανα πετρελαιοειδών στον κόσμο με εκτεταμένη δραστηριότητα στη Μέση Ανατολή, δήλωσε την περασμένη εβδομάδα ότι εργάζεται με την υπόθεση ότι το στενό μπορεί να μην ανοίξει πλήρως για μήνες.

«Υπάρχει ακόμη μεγάλη αβεβαιότητα σχετικά με, τελικά, τη διάρκεια και το βάθος της σύγκρουσης», είπε ο CFO Ahmed Moghal στους επενδυτές κατά την κλήση κερδών του πρώτου τριμήνου της εταιρείας.

Εάν οι παγκόσμιες τιμές για το υγροποιημένο φυσικό αέριο συνεχίσουν να αυξάνονται όπως συνέβη από την επίθεση στο Κατάρ, οι τιμές ηλεκτρικής ενέργειας για τα κέντρα δεδομένων είναι επίσης πιθανό να αυξηθούν, δήλωσε ο Μπέντζαμιν Λι, καθηγητής ηλεκτρολόγων μηχανικών και επιστήμης υπολογιστών στο Πανεπιστήμιο της Πενσυλβάνια.

Ωστόσο, ο Robert Thummel, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Tortoise Capital, η οποία διαχειρίζεται κεφάλαια που σχετίζονται με την ενέργεια, είπε ότι οι ΗΠΑ θα μπορούσαν να απομονωθούν από την αστάθεια της παγκόσμιας αγοράς ενέργειας επειδή είναι ο μεγαλύτερος προμηθευτής LNG στον κόσμο.

«Έχουμε τόσο πολύ φυσικό αέριο στις ΗΠΑ που όχι μόνο είμαστε αυτάρκεις, αλλά έχουμε τόσο πολύ που εξάγουμε μια σημαντική ποσότητα και πιθανότατα θα έπρεπε να εξάγουμε περισσότερα», είπε ο Thummel. Το βλέπει ως ανταγωνιστικό πλεονέκτημα για τις εγχώριες εταιρείες τεχνολογίας.

«Η Microsoft και η Meta και η Google μπορούν όλα να δημιουργήσουν αυτά τα κέντρα δεδομένων, να τα πασπαλίσουν σε όλες τις ΗΠΑ και ναι, είναι ακριβά, αλλά η ηλεκτρική ενέργεια, η οποία είναι ένα μεγάλο συστατικό του κόστους, δεν είναι πουθενά κοντά σε αυτό που πρόκειται να είναι διεθνώς», είπε ο Thummel.

Ωστόσο, η κατασκευή των κέντρων δεδομένων κλίμακας γιγαβάτ που έχουν υποσχεθεί αυτές οι εταιρείες απαιτεί τεράστιες νέες ενεργειακές εγκαταστάσεις. Ο Lee είπε ότι υπάρχουν κάθε είδους εμπόδια που στέκονται εμπόδιο σε αυτό, συμπεριλαμβανομένης της ρυθμιστικής διαδικασίας και της διαδικασίας έγκρισης, της σύνδεσης των σταθμών παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας στις γραμμές μεταφοράς, “και στη συνέχεια να υπολογίσουμε ποιος πληρώνει ποιο μερίδιο αυτού του κόστους”.

Ο Deepak Mathivanan, αναλυτής στο Cantor Fitzgerald, είπε ότι οι επενδυτές θέλουν να μάθουν εάν το κέντρο δεδομένων και οι υπολογιστικές επενδύσεις τεχνολογικών κολοσσών όπως η Meta «παρακολουθούν σύμφωνα με το σχέδιο». Προς το παρόν, είπε ότι είναι πολύ νωρίς για να πούμε εάν ο πόλεμος στο Ιράν θα επηρεάσει τη δημιουργία τεχνητής νοημοσύνης και η έλλειψη ιστορικού προηγουμένου καθιστά δύσκολη την πρόβλεψη των επιπτώσεων δεύτερης και τρίτης τάξης, είπε.

«Υπάρχει μια αρκετά υγιής απαίτηση για να δικαιολογηθεί μέρος της ανάπτυξης», είπε ο Mathivanan, αναφέροντας παραδείγματα όπως η διαφημιστική ενίσχυση της Meta από την τεχνητή νοημοσύνη και η δημοτικότητα νέων μοντέλων και υπηρεσιών. «Αλλά το πώς εκδηλώνονται αυτές οι αβεβαιότητες όσον αφορά τα σχέδια έναντι της πραγματικής εφαρμογής είναι πολύ δύσκολο να ειπωθεί».

Έπειτα, υπάρχει η κρίση μνήμης, η οποία ξεκίνησε πριν από τον πόλεμο και μόλις έχει ενταθεί. Η έλλειψη λόγω τεχνητής νοημοσύνης έχει ανυψώσει τα μερίδια του κατασκευαστή μνήμης Μικρόν περισσότερο από 550% το προηγούμενο έτος.

Ο διευθύνων σύμβουλος της Micron, Sanjay Mehrotra, δήλωσε τον Μάρτιο ότι η εταιρεία βλέπει τη ζήτηση να υπερβαίνει την προσφορά καθ’ όλη τη διάρκεια του 2026 όσον αφορά τη μνήμη για τυπικούς διακομιστές υπολογιστών, Nvidia τσιπ και μονάδες στερεάς κατάστασης για κέντρα δεδομένων.

Οι κατασκευαστές συσκευών ανταποκρίνονται. Ένας εκπρόσωπος της Microsoft είπε ότι το κόστος μνήμης και εξαρτημάτων ώθησε την εταιρεία να αυξήσει τις τιμές των υπολογιστών Surface κατά εκατοντάδες δολάρια.

Η ερευνήτρια του κλάδου της τεχνολογίας IDC προβλέπει ότι η δυναμική μνήμη τυχαίας πρόσβασης ή DRAM θα ​​κοστίζει 9,71 $ ανά gigabyte το 2026, σε σύγκριση με 3,76 $ το 2025. Η Marta Norton, επικεφαλής στρατηγικής επενδύσεων στο Empower Investments, είπε ότι η κλίμακα των αυξήσεων κόστους για τη μνήμη είναι «σοκαριστική για το cloud και τις επιπτώσεις».

Οι τιμές spot για τις GPU Nvidia H200 έφτασαν τα 3,82 $ ανά ώρα αυτόν τον μήνα, από 2,27 $ τον Ιανουάριο, σύμφωνα με στοιχεία της Ornn, μιας startup που συγκεντρώνει δεδομένα αγοράς και δημιουργεί μια ανταλλαγή για υπολογιστική ισχύ.

Ο Gil Luria, αναλυτής της DA Davidson που καλύπτει τις Amazon, Google, Microsoft και Μαντείοείπε ότι «οι υπερκλιμακωτές απορροφούν αυτό το αυξημένο κόστος». Είπε ότι μια ανησυχία είναι ότι «αυτά τα σημεία συμφόρησης θα κάνουν τα πάντα πιο ακριβά και θα ασκήσουν πίεση σε όλους στην πορεία».

Ο αναλυτής της Baird, Will Power, ανέφερε τις ελλείψεις και το αυξανόμενο κόστος μνήμης σε ένα σημείωμα στις 15 Απριλίου, καθώς αύξησε την εκτίμησή του για το δημοσιονομικό κεφάλαιο της Microsoft για το 2027 στα 180 δισεκατομμύρια δολάρια από 161,6 δισεκατομμύρια δολάρια. Αύξησε την πρόβλεψή του για το ημερολογιακό έτος 2026 κατά περίπου 4% στα 157,5 δισεκατομμύρια δολάρια.

Για την Acre Security, η οποία πουλά προϊόντα φυσικής και ψηφιακής ασφάλειας σε φορείς εκμετάλλευσης κέντρων δεδομένων και παρόχους υποδομών ζωτικής σημασίας, η αύξηση των τιμών του πετρελαίου δεν είχε ακόμη αποτέλεσμα, αλλά θα μπορούσε, δήλωσε ο CEO Kumar Sokka.

Πολύ πριν ξεκινήσει ο πόλεμος, οι σκληροί δασμοί του Προέδρου Τραμπ έκαναν πρόκληση για την Acre να προμηθεύεται εξαρτήματα για προϊόντα όπως κάμερες και συστήματα ανίχνευσης εισβολής, είπε ο Sokka, προσθέτοντας ότι οι συμβασιούχοι κατασκευαστές της εταιρείας έχουν μεταφέρει την παραγωγή σε μέρη όπως η Πορτογαλία, οι Φιλιππίνες, το Μεξικό και μέρη των ΗΠΑ.

Η ταχύτητα της κατασκευής των κέντρων δεδομένων και οι απρόβλεπτες αυξομειώσεις ταχύτητας, όπως τα τιμολόγια, αναγκάζουν τις εταιρείες να μάθουν πώς να αντιδρούν γρήγορα σε ξαφνικές αλλαγές, είπε ο Sokka.

“Πρέπει να είστε έξυπνοι και να παρακολουθείτε πολύ στενά τη χοάνη και τον αγωγό και την αλυσίδα εφοδιασμού σας για να διασφαλίσετε ότι δεν βλάπτετε καθόλου την επιχείρησή σας”, είπε.

Ένα πράγμα που είναι ξεκάθαρο στις εκθέσεις κερδών αυτής της εβδομάδας είναι ότι οι επενδυτές μετοχών παραμένουν ανοδικοί στο εμπόριο τεχνητής νοημοσύνης. Η Nvidia σκαρφάλωσε σε ρεκόρ τη Δευτέρα και έχει ξεπεράσει την αποτίμηση των 5 τρισεκατομμυρίων δολαρίων. Και Intelη οποία επιτέλους εισχωρεί στην αγορά τσιπ τεχνητής νοημοσύνης, είχε την καλύτερη μέρα της στη Wall Street από το 1987 την Παρασκευή μετά από κέρδη υψηλότερα από τα αναμενόμενα.

Ο Nasdaq σημείωσε άνοδο 15% τον Απρίλιο και οδεύει προς τον καλύτερο μήνα του από τον Απρίλιο του 2020.

«Υπάρχει υψηλό επίπεδο εμπιστοσύνης ότι είτε αυτά τα σοκ δεν θα διαρκέσουν πολύ, είτε ότι θα περάσουν τέλεια για να διατηρηθούν ανέπαφα τα περιθώρια», δήλωσε ο Skanda Amarnath, εκτελεστικός διευθυντής του think tank Employ America.

Ο Dan Taylor, επικεφαλής επενδύσεων στη Man Numeric, είχε μια ακόμη πιο συνοπτική εξήγηση: «Αξίζει περισσότερο να είσαι ανοδικός παρά να είσαι πτωτικός».

ΡΟΛΟΪ: Ο Nicholas Campanella της Barclays μιλά για την κατάσταση της δημιουργίας του κέντρου δεδομένων AI