Ο Kevin Warsh προεδρεύει της πρώτης του συνεδρίασης της επιτροπής καθορισμού επιτοκίων της Federal Reserve αυτή την εβδομάδα. Με τον πληθωρισμό σε υψηλό τριετίας, η επιτροπή αναμένεται να αφήσει αμετάβλητο το βασικό της επιτόκιο.
Aaron Schwartz/AFP
απόκρυψη λεζάντας
εναλλαγή λεζάντας
Aaron Schwartz/AFP
Εγγραφείτε για τοPlanet MoneyΕνημερωτικό δελτίο.ΕΝΑΟ κόσμος είναι μπερδεμένος. Η οικονομία μπορεί να βοηθήσει.
Ο νέος πρόεδρος της Federal Reserve, Kevin Warsh, δίνει την πρώτη του συνέντευξη Τύπου σήμερα το απόγευμα.
Ο Πρόεδρος Τραμπ επέλεξε τον Warsh να ηγηθεί της κεντρικής τράπεζας με την ελπίδα ότι θα πιέσει για χαμηλότερα επιτόκια. Αλλά με τον πληθωρισμό σε υψηλό τριετίας, μάλλον θα πρέπει να περιμένουμε. Εδώ είναι τρία πράγματα που πρέπει να γνωρίζετε:
1. Ο πληθωρισμός κινείται προς τη λάθος κατεύθυνση και η Fed δεν μπορεί να κάνει πολλά για αυτό
Το κόστος ζωής τον Μάιο αυξήθηκε κατά 4,2% σε σχέση με ένα χρόνο πριν. Αυτή είναι η μεγαλύτερη ετήσια αύξηση από το 2023. Και οφείλεται κυρίως στην άνοδο των τιμών της ενέργειας που προέκυψε από τον πόλεμο των ΗΠΑ με το Ιράν, ο οποίος οδήγησε την κυκλοφορία δεξαμενόπλοιων στα στενά του Ορμούζ – έναν ζωτικό ενεργειακό ναυτιλιακό διάδρομο.
Παρόλο που οι τιμές του πετρελαίου έχουν μειωθεί τις τελευταίες ημέρες από τότε που οι δύο χώρες συμφώνησαν να παρατείνουν τις τιμές τους
κατά την κατάπαυση του πυρός, οι τιμές της βενζίνης εξακολουθούν να είναι περισσότερο από ένα δολάριο το γαλόνι υψηλότερες από ό,τι πριν από την έναρξη του πολέμου.
Δυστυχώς, το εργαλείο της κεντρικής τράπεζας για την καταπολέμηση του πληθωρισμού «η αύξηση των επιτοκίων» έχει μικρή επίδραση σε αυτό το είδος σοκ προσφοράς, καθώς δεν παράγει περισσότερο πετρέλαιο ή βενζίνη. Ωστόσο, έως ότου ο πληθωρισμός αρχίσει να μετριάζεται, η Fed δεν είναι πιθανό να μειώσει τα επιτόκια. Στην πραγματικότητα, ορισμένα μέλη της επιτροπής καθορισμού των επιτοκίων της Fed έχουν επισημάνει ότι η επόμενη κίνησή τους θα μπορούσε εξίσου εύκολα να είναι μια αύξηση επιτοκίου.
2. Ο Bernanke είπε ότι η νομισματική πολιτική είναι 98% συζήτηση, 2% δράση. Ο Kevin Warsh δεν πιστεύει σε αυτό
Τον Μάρτιο, πριν η άνοδος των τιμών εν καιρώ πολέμου είχε πραγματικά επικρατήσει, ο μέσος υπεύθυνος χάραξης πολιτικής της Fed προέβλεπε μείωση των επιτοκίων κατά ένα τέταρτο της μονάδας φέτος.
Τα μέλη της επιτροπής καθορισμού των επιτοκίων θα ενημερώσουν αυτές τις προβλέψεις σήμερα το απόγευμα και οι επενδυτές θα παρακολουθούν για οποιαδήποτε αλλαγή. Οι αγορές στοιχηματίζουν ότι τα επιτόκια θα είναι υψηλότερα στο τέλος του έτους από ό,τι είναι τώρα.
Ο Warsh ήταν επικριτικός για τις προβλέψεις των δημοσίων επιτοκίων της κεντρικής τράπεζας – γνωστές ως “dot plot.” Πιστεύει ότι περιορίζουν το χώρο ελιγμών της Fed, παρόλο που οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έχουν πει επανειλημμένα ότι οι προβλέψεις είναι απλώς μια εικασία, όχι ένας οδικός χάρτης.
Σε γενικές γραμμές, ο Warsh πιστεύει ότι τα μέλη της επιτροπής καθορισμού ποσοστών πρέπει να κρατούν τα χαρτιά τους κοντά στο γιλέκο τους και να μην δίνουν τόσες πολλές ομιλίες. Αλλά αυτό θα μπορούσε να είναι δύσκολο για εκείνα τα άλλα μέλη της επιτροπής που είναι όλοι ανεξάρτητοι παράγοντες και δεν λαμβάνουν απαραίτητα τις εντολές πορείας από τον πρόεδρο.
«Με πιέζει πολύ να δω άλλα μέλη της [committee] να συγκρατηθούν εκτός αν μπορούν να πειστούν ότι η νομισματική πολιτική θα ήταν καλύτερα να γίνει και είναι καλύτερα για αυτούς να λένε λιγότερα από πολιτική άποψη», λέει η Sarah Binder, ανώτερη συνεργάτης στο Brookings Institution και συν-συγγραφέας του Ο μύθος της ανεξαρτησίας: Πώς το Κογκρέσο κυβερνά την Federal Reserve.
Πολλοί υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της Fed πιστεύουν ότι οι ομιλίες και τα άρθρα είναι σημαντικά εργαλεία στην εργαλειοθήκη τους. Ο πρώην πρόεδρος της Fed, Ben Bernanke, ήθελε να λέει ότι η νομισματική πολιτική είναι κατά 98% συζήτηση και 2% δράση.
3. Ο Jerome Powell δεν είναι πλέον πρόεδρος της Fed, αλλά εξακολουθεί να έχει θέση στο τραπέζι λήψης αποφάσεων
Ο άμεσος προκάτοχος του Warsh, Jerome Powell, επέλεξε να διατηρήσει τη θέση του στο διοικητικό συμβούλιο της Fed μετά τη λήξη της θητείας του ως προέδρου τον περασμένο μήνα. Αυτό είναι εξαιρετικά ασυνήθιστο. Οι περισσότεροι πρόεδροι της Fed εγκαταλείπουν εντελώς την κεντρική τράπεζα όταν τελειώσει η θητεία τους ως πρόεδρος. Ο Πάουελ πιθανότατα θα το έκανε επίσης, αν ο Πρόεδρος Τραμπ δεν είχε διεξαγάγει μια τόσο αδυσώπητη εκστρατεία για να κάμψει την κεντρική τράπεζα σύμφωνα με τη δική του θέληση.
Ο Τραμπ προσπάθησε να απολύσει διοικητή της Fed. Έβαλε μάλιστα το Υπουργείο Δικαιοσύνης του να ξεκινήσει ποινική έρευνα κατά της κεντρικής τράπεζας.
Σε απάντηση σε εκείνη την εκστρατεία υψηλής πίεσης, ο Πάουελ αποφάσισε να παραμείνει, για να βοηθήσει στη διατήρηση ενός τείχους προστασίας μεταξύ του Λευκού Οίκου και της Fed. Αν και αυτό είναι δυνητικά άβολο για τον Warsh, ο Πάουελ είπε ότι σκοπεύει να διατηρήσει χαμηλό προφίλ και δεν θα προσπαθήσει να ανταγωνιστεί τον νέο πρόεδρο.
