Οι τιμές του πετρελαίου αυξήθηκαν την Τρίτη μετά την ανακοίνωση του αμερικανικού στρατού για περαιτέρω χτυπήματα κατά του Ιράν, εντείνοντας τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό και επεκτείνοντας ένα προηγούμενο ξεπούλημα σε μετοχές και ομόλογα στην αγορά.
Ο παγκόσμιος δείκτης αναφοράς αργού πετρελαίου Brent αναρριχήθηκε περισσότερο από 5% σε περίπου 95 δολάρια το βαρέλι, ενώ οι τιμές του αμερικανικού αργού ανέβηκαν σχεδόν 6% σε σχεδόν 91 δολάρια το βαρέλι.
Ο S&P 500 σημείωσε πτώση 0,71%, ενώ ο βαρύς για την τεχνολογία Nasdaq υποχώρησε περίπου 1%.
Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου του Δημοσίου, το οποίο αντιπροσωπεύει τη ζήτηση απόδοσης των επενδυτών για δανεισμό χρημάτων στην κυβέρνηση των ΗΠΑ εδώ και μια δεκαετία, έφτασε στο υψηλότερο επίπεδό της από τον Ιανουάριο του 2025, φθάνοντας περίπου στο 4,8%.
Η απόδοση 10 ετών χρησιμεύει ως το επιτόκιο αναφοράς για τον πιο συνηθισμένο καταναλωτικό δανεισμό στην οικονομία των ΗΠΑ – στεγαστικά δάνεια, δάνεια αυτοκινήτων και χρέη πιστωτικών καρτών. Αυτό σημαίνει ότι οι μέσοι καταναλωτές είναι πιθανό να αντιμετωπίσουν υψηλότερο κόστος δανεισμού τις επόμενες εβδομάδες και μήνες.
Οι μετοχές και τα ομόλογα είχαν ήδη δεχθεί πιέσεις νωρίτερα την ημέρα από μια παγκόσμια πώληση ομολόγων και τους φόβους ότι μια αύξηση των επιτοκίων αυτόν τον μήνα από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα μείωνε την οικονομική ανάπτυξη.
Ο πρόεδρος της Fed Kevin Warsh δήλωσε την περασμένη εβδομάδα ότι η κεντρική τράπεζα αισθάνεται άβολα με τον τρέχοντα ρυθμό πληθωρισμού, παρατηρήσεις που οι επενδυτές ερμήνευσαν ότι σημαίνει ότι η Fed πιθανότατα θα αυξήσει το βασικό της επιτόκιο ως απάντηση. Ο Warsh είπε ότι οι επιχειρηματικές επενδύσεις, με επικεφαλής τις δαπάνες τεχνητής νοημοσύνης και τη ζήτηση των καταναλωτών, παραμένουν ζωηρές.
Η άνοδος των αποδόσεων των ΗΠΑ την Τρίτη παραλληλίστηκε με παρόμοιες κινήσεις σε όλο τον κόσμο, οι οποίες ήταν ακόμη πιο σοβαρές. Οι αποδόσεις των ιαπωνικών ομολόγων αναφοράς έφθασαν σε υψηλό ρεκόρ, ενώ τα 30ετή κρατικά ομόλογα του Ηνωμένου Βασιλείου σημείωσαν το υψηλότερο επίπεδο από το 1998.
Οι παράλληλες ενέργειες της αγοράς αντικατοπτρίζουν παρόμοια ζητήματα που διαδραματίζονται σε όλες τις ανεπτυγμένες χώρες: τα αυξανόμενα ελλείμματα, τα αυξανόμενα φορτία χρέους και τα στενά παγκόσμια αποθέματα πετρελαίου συμβάλλουν σε υψηλότερο πληθωρισμό.
ΓΙΑ ΣΥΝΔΡΟΜΟΥΣ
Ταυτόχρονα, η όρεξη των επενδυτών για πιο ριψοκίνδυνα περιουσιακά στοιχεία όπως οι μετοχές συνεχίζει να αυξάνεται. Αυτό καθιστά τα κρατικά ομόλογα –τα οποία θεωρούνται «ασφαλές καταφύγιο» περιουσιακά στοιχεία λόγω της εγγυημένης δομής πληρωμών τους – σχετικά λιγότερο ελκυστικά, ασκώντας περαιτέρω ανοδική πίεση στις αποδόσεις τους.
Ωστόσο, δεν πιστεύουν όλοι οι παρατηρητές της αγοράς ότι οι αποδόσεις αυξάνονται για «κακούς» λόγους, όπως οι αυξανόμενοι κίνδυνοι πληθωρισμού.
Ο Matthew Klein, συγγραφέας του ενημερωτικού δελτίου The Overshoot, υποστηρίζει σε νέο σημείωμα ότι οι αυξανόμενες αποδόσεις των κρατικών ομολόγων είναι, συνολικά, ένδειξη αναζωογόνησης της οικονομικής υγείας μετά από μια δεκαετία υποτονικής ανάπτυξης.
Με επικεφαλής τις επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη παράλληλα με τις αυξημένες κρατικές δαπάνες, οι ΗΠΑ και οι ανεπτυγμένες οικονομίες έχουν εισέλθει σε ένα νέο στάδιο ανάπτυξης, γράφει, ένα στάδιο που κάνει τα κρατικά ομόλογα σχετικά λιγότερο ελκυστικές επενδύσεις σε σύγκριση με τις μετοχές.
«Τα σημερινά επιτόκια είναι προφανώς πολύ υψηλά μόνο εάν ο πληθωρισμός και η ανάπτυξη είναι έτοιμοι να επιβραδυνθούν απότομα από εδώ και πέρα», γράφει ο Klein. «Αυτό είναι σίγουρα δυνατό, αλλά θα συνέβαινε (μάλλον) μόνο εάν οι ΗΠΑ έπεφταν σε ύφεση».
Με άλλα λόγια, εάν οι αποδόσεις άρχιζαν να πέφτουν ξανά, θα μπορούσε να σηματοδοτήσει μια οικονομική επιβράδυνση.
Ο υπουργός Οικονομικών Σκοτ Μπέσεντ απέρριψε τις ανησυχίες σχετικά με την αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων τη Δευτέρα, υποστηρίζοντας ότι, μετρημένες κατά τη διάρκεια ολόκληρης της δεύτερης θητείας του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ, είναι σταθερές.
Ο Μπέσεντ είπε στο CNBC ότι πιστεύει ότι η αύξηση της παραγωγικότητας στις ΗΠΑ είναι έτοιμη να εξουδετερώσει τις ανησυχίες για την αύξηση του πληθωρισμού και απέρριψε τις υψηλές παγκόσμιες τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου ως απλώς ένα προσωρινό σοκ προσφοράς και όχι μια μακροπρόθεσμη μετατόπιση.
«Θα βρεθούμε στην άλλη πλευρά της σύγκρουσης στο Ιράν», είπε.
Όσο περισσότερο ο πληθωρισμός παραμένει ο κυρίαρχος μοχλός των κινήσεων της αγοράς, τόσο πιο πιθανό είναι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα να αναλάβει δράση αυξάνοντας τα επιτόκια αναφοράς.
Αυξάνοντας το κόστος δανεισμού χρημάτων για τις τράπεζες, η Fed μπορεί να επιβραδύνει το ρυθμό του πληθωρισμού αναγκάζοντας ουσιαστικά τις τράπεζες να αυξήσουν τα δικά τους επιτόκια για δάνεια. Καθώς τα δάνεια γίνονται πιο ακριβά, λιγότερες επιχειρήσεις και καταναλωτές μπορούν να τα αντέξουν οικονομικά και το καθαρό αποτέλεσμα είναι η επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης.
Οι κινήσεις χαμηλότερα της Τρίτης στο χρηματιστήριο πιθανότατα αντανακλά την προσδοκία για αύξηση των επιτοκίων, λένε οι ειδικοί.
«Άλλη μια παγκόσμια αύξηση των επιτοκίων και ενδιαφέρονται επιτέλους οι μετοχές;» έγραψε ο Peter Boockvar, επικεφαλής επενδύσεων της One Point BFG Wealth Partners. “νομίζω ότι σίγουρα κερδίζει περισσότερη προσοχή.â€
