Ο Τραμπ αντιμετωπίζει μια νέα προειδοποίηση για τον πληθωρισμό από την αγορά ομολόγων

ΟΥΑΣΙΓΚΤΟΝ — Ο κόσμος γίνεται πιο στενοχωρημένος σχετικά με το δανεισμό χρημάτων στην κυβέρνηση του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ – προκαλώντας αύξηση των επιτοκίων με τρόπους που επιδεινώνουν τις πιέσεις προσιτότητας, εμποδίζουν την οικονομική ανάπτυξη και δημιουργούν έναν νέο κίνδυνο για τους Ρεπουμπλικάνους στις ενδιάμεσες εκλογές του Νοεμβρίου.

Η άνοδος των τιμών της ενέργειας που προκλήθηκε από τον πόλεμο στο Ιράν έχει εισχωρήσει στην τιμή των ομολόγων που βοηθούν στη χρηματοδότηση της κυβέρνησης των ΗΠΑ. Τα επιτόκια ενός 10ετούς ομολόγου του αμερικανικού δημοσίου ξεπερνούν το 4,44%, από 3,95% πριν ξεκινήσει ο πόλεμος στα τέλη Φεβρουαρίου. Τα μέσα επιτόκια στεγαστικών δανείων έχουν σκαρφαλώσει στα υψηλότερα επίπεδά τους σε εννέα μήνες, ενώ οι πωλήσεις αυτοκινήτων πέφτουν.

Η πρόκληση είναι παγκόσμιας κλίμακας, καθώς τα επιτόκια έχουν αυξηθεί για πολλές χώρες, καθώς ο κόσμος προσαρμόζεται στην προοπτική υψηλότερου πληθωρισμού, αυξάνοντας τα ερωτήματα σχετικά με τη βιωσιμότητα του δημόσιου χρέους και τη δραματική αύξηση των επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη.

Ο Τραμπ προσπάθησε να διαβεβαιώσει τους Αμερικανούς ότι έχει ένα σχέδιο να περιορίσει το ετήσιο έλλειμμα του προϋπολογισμού περίπου 1,8 τρισεκατομμυρίων δολαρίων. Στο παρελθόν, έχει επισημάνει τα έσοδα από τους δασμούς, τις πληρωμές από ξένους για τη βίζα του «Χρυσή Κάρτα», τις περικοπές δαπανών που έγιναν από το Υπουργείο Κρατικής Αποτελεσματικότητας και την ταχύτερη οικονομική ανάπτυξη. Την περασμένη εβδομάδα, είπε ότι η ομάδα εργασίας για την απάτη με επικεφαλής τον Αντιπρόεδρο JD Vance θα είναι το κλειδί για την απελευθέρωση τεράστιων αποταμιεύσεων.

«Αν τα πάει πολύ καλά, θα έχουμε έναν ισορροπημένο προϋπολογισμό χωρίς να χρειάζεται να κάνουμε τίποτα», είπε ο Τραμπ.

Οι οικονομολόγοι λένε ότι οι στρατηγικές του Τραμπ για τον ουσιαστικό περιορισμό του ελλείμματος είναι απίθανο να αποδώσουν τα υποσχεμένα αποτελέσματα.

Το κόστος εξυπηρέτησης του εθνικού χρέους έχει τριπλασιαστεί από το 2021 σε περισσότερα από 1 τρισεκατομμύριο δολάρια ετησίως, δήλωσε η Jessica Riedl, δημοσιονομική και φοροτεχνική στο Ινστιτούτο Brookings.

«Ο Πρόεδρος Τραμπ υπέγραψε νομοσχέδιο φορολογικής περικοπής που πιθανότατα θα προσθέσει 5 τρισεκατομμύρια δολάρια σε 10ετή ελλείμματα» και οι δασμοί αντισταθμίζουν μόνο ένα μικρό μέρος αυτού του κόστους», είπε.

Τα ελλείμματα αναμένεται να αυξηθούν την επόμενη δεκαετία καθώς το κόστος της Κοινωνικής Ασφάλισης και του Medicare ξεπερνά τα φορολογικά έσοδα.

Το 10ετές επιτόκιο του αμερικανικού Δημοσίου ανέβηκε έως και 4,67% στα μέσα Μαΐου και έκτοτε χαλάρωσε καθώς συνεχίστηκαν οι διαπραγματεύσεις για την κατάπαυση του πυρός στο Ιράν – όπως τα επιτόκια αρχικά ανέβηκαν το 2025 λόγω των δασμών «Ημέρα Απελευθέρωσης» του Τραμπ και στη συνέχεια άρχισαν να μειώνονται μόλις ο Τραμπ απέσυρε τις πιο ακραίες αυξήσεις.

Όταν ο Kent Smetters, διευθυντής σχολής του Penn Wharton Budget Model, κατέρριψε τα μαθηματικά που συνδέονται με την αύξηση των αποδόσεων του Δημοσίου 30 ετών, εκτίμησε ότι το 60% της αύξησης προήλθε από την προσδοκία ότι η Αμερική θα συνεχίσει τον υπερμεγέθη δανεισμό της και το άλλο 40% συνδέεται με τον πληθωρισμό λόγω των δασμών στο Ιράν και των δασμών του Τραμπ.

Ο Γκλεν Χάμπαρντ, πρώην πρόεδρος του Συμβουλίου Οικονομικών Συμβούλων του Λευκού Οίκου επί διακυβέρνησης Τζορτζ Μπους, ανησυχεί ότι οι ΗΠΑ μπορεί να μην έχουν πλέον την ίδια δανειοληπτική ικανότητα όπως πριν για να αντιμετωπίσουν αποτελεσματικά μια οικονομική κρίση, όπως το κραχ του 2008 ή η πανδημία του κορωνοϊού.

«Δεν νομίζω ότι έχουμε τον χώρο που είχαμε το 2008 ή το 2020 για να το αντιμετωπίσουμε», είπε ο Χάμπαρντ, τώρα καθηγητής στο Business School του Πανεπιστημίου Κολούμπια. «Η Ουάσιγκτον δεν φαίνεται να είναι γεμάτη ιδέες «καλές ή κακές» για να το λύσει.»

Τα υψηλότερα επιτόκια δίνουν στους Δημοκρατικούς υποψηφίους στις κούρσες για τον καθορισμό του ελέγχου της Βουλής και της Γερουσίας μια άλλη γραμμή επίθεσης σε μια εποχή που οι ψηφοφόροι ανησυχούν για το υψηλό κόστος για τα τρόφιμα και τη βενζίνη.

Στην πέμπτη περιφέρεια του Κογκρέσου του Κολοράντο, η Δημοκρατική Jessica Killin κλίνει στο μήνυμα ότι τα επίμονα ελλείμματα και τα υψηλότερα επιτόκια καθιστούν δυσκολότερη την αγορά ή την ανακαίνιση ενός σπιτιού, την αγορά νέου αυτοκινήτου ή τη διαχείριση του χρέους της πιστωτικής κάρτας.

«Τα πράγματα είναι ήδη ακριβά», είπε ο Killin, ένας βετεράνος του στρατού που ήταν κορυφαίος βοηθός του Doug Emhoff, του πρώην δεύτερου κυρίου. «Μπορούμε ήδη να μιλήσουμε για φυσικό αέριο, αλλά το κόστος δανεισμού το κάνει μόνο χειρότερο».

Ο Τζο Ρίγκαν, ένας βετεράνος του στρατού που επιδιώκει επίσης το χρίσμα των Δημοκρατικών, είπε σε ένα email ότι μιλάει «πολλά για τη δημοσιονομική διαχείριση» στην εκστρατεία του. «Κάθε δολάριο που δαπανάται για την πληρωμή τόκων είναι ένα δολάριο που δεν επενδύεται σε υποδομές, εκπαίδευση, υπηρεσίες βετεράνων ή οικονομική ανάπτυξη», είπε.

Προκαλούν τον Ρεπουμπλικανό βουλευτή Jeff Crank σε μια περιφέρεια που το κόμμα τους θεωρεί ως πιθανό pickup. Ο Killin είπε ότι το έλλειμμα είναι ένα παράδειγμα του πώς «ο Τραμπ λέει ένα πράγμα και κάνει το αντίθετο».

Στην ομιλία του τον Μάρτιο του 2025 στο Κογκρέσο, ο Τραμπ δήλωσε ότι «στο εγγύς μέλλον, θέλω να κάνω αυτό που δεν έχει γίνει εδώ και 24 χρόνια: να εξισορροπηθεί ο ομοσπονδιακός προϋπολογισμός. Θα το εξισορροπήσουμε.â€

Ο Κρανκ, ο Ρεπουμπλικανός κατεστημένος, δεν απάντησε στα αιτήματα για σχολιασμό.

Η διοίκηση υποστηρίζει ότι πρόκειται να μειώσει σταθερά τα δημοσιονομικά ελλείμματα. Ως ποσοστό της συνολικής οικονομίας, το έλλειμμα πέρυσι ήταν χαμηλότερο από ό,τι ήταν το 2024, αν και αυτή η πτώση εξαρτιόταν εν μέρει από τα έσοδα από τους δασμούς που υπόκεινται σε επιστροφές, αφού το Ανώτατο Δικαστήριο έκρινε ότι ήταν παράνομα.

Ο υπουργός Οικονομικών Scott Bessent ανέφερε την περασμένη εβδομάδα μια έκθεση που δείχνει ότι υπήρχαν έως και 500 δισεκατομμύρια δολάρια ετησίως σε δόλιες κρατικές δαπάνες που θα μπορούσαν να εξαλειφθούν, «έτσι που θα μείωνε το έλλειμμα σημαντικά».

Ο Bessent φάνηκε να καταλήγει σε αυτό το συμπέρασμα από μια έκθεση του 2024 από το Γραφείο Λογοδοσίας της Κυβέρνησης που υπολόγιζε ότι υπήρχαν από 233 δισεκατομμύρια έως 521 δισεκατομμύρια δολάρια κάθε χρόνο σε δόλιες δαπάνες. Αλλά αυτοί οι αριθμοί προήλθαν εν μέρει από την εποχή της πανδημίας, όταν η κυβέρνηση δανείστηκε σε μεγάλο βαθμό για να σταθεροποιήσει την οικονομία.

Ο Λευκός Οίκος και το Υπουργείο Οικονομικών δεν απάντησαν σε ερωτήσεις σχετικά με την πηγή των ισχυρισμών του Bessent.

Σχετικά με τα ελλείμματα, ο Μπέσεντ είπε στους δημοσιογράφους στον Λευκό Οίκο ότι η κυβέρνηση είχε ουσιαστικά κακή συμπεριφορά από τον πρώην πρόεδρο Τζο Μπάιντεν, Δημοκρατικό. «Κληρονομήσαμε το χειρότερο δημοσιονομικό έλλειμμα στην ιστορία «στην ιστορία» όταν δεν βρισκόμασταν σε ύφεση ή σε πόλεμο», είπε ο Bessent.

Ο Μπέσεντ είχε προαναγγείλει ότι η κυβέρνηση θα στόχευε στη μείωση του ετήσιου ελλείμματος στο 3% του συνολικού ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος των ΗΠΑ. Είναι περίπου διπλάσιο από αυτό το ποσοστό αυτή τη στιγμή και ο Bessent δεν απάντησε άμεσα σε ερώτηση σχετικά με το χρονοδιάγραμμα για να πετύχει τον στόχο του.

Προς το παρόν, οι επενδυτές συνεχίζουν να αγοράζουν μετοχές σε αμερικανικές εταιρείες, προκαλώντας αύξηση της αξίας του χρηματιστηρίου ως ένδειξη εμπιστοσύνης στις οικονομικές δυνατότητες της Αμερικής. Αλλά η αύξηση των επιτοκίων υποδηλώνει επίσης ότι οι επενδυτές θεωρούν το εθνικό χρέος ως ευάλωτο σημείο για τις ΗΠΑ

Οι χρηματοπιστωτικές αγορές μπορεί να είναι σε θέση να προκαλέσουν αρκετό πόνο με υψηλότερα επιτόκια προκειμένου να αναγκάσουν τους πολιτικούς ηγέτες να αντιμετωπίσουν τις συστημικές ανισορροπίες. Πολλοί οικονομολόγοι δήλωσαν ότι περίμεναν ότι οι αγορές θα επιβάλουν το ζήτημα του ελλείμματος πριν το κάνουν οι ψηφοφόροι.

Ο Χάμπαρντ τόνισε ότι ολόκληρο το σύστημα της αγοράς ομολόγων βασίζεται στην εμπιστοσύνη ότι το χρέος θα αποπληρωθεί. Σημείωσε ότι η λέξη «πίστωση» συνδέεται με έναν λατινικό όρο που είναι επίσης η ρίζα της λέξης πίστη για ένα σύστημα πεποιθήσεων.

«Αυτό είναι το χρέος: Πιστεύω ότι θα με ξεπληρώσεις», είπε ο Χάμπαρντ. “Αυτό λειτουργεί μέχρι να μην το κάνει.â€